上周五郑棉1505全天呈现震荡行情，尾盘跌速加快，最终收于12590元/吨，下跌65，跌幅0.51%。日减仓4706手。周五美棉03出现反弹，最终收于59.52美分/磅,上涨0.66，涨幅1.12%。

　　现货交易：上周五中国棉花价格指数3128B全国加权均价为14651元/吨，较前一日下跌30。其中冀鲁豫地区报价14485元/吨，长江中下游地区报价14477元/吨，新疆地区均价14260元/吨。

　　消息面：11月21日全国棉花交易市场现货投资挂牌交易成交10080吨，较上一交日增加3210吨。今日订货量减少130吨，累计订货26320吨。今日现货挂牌交易合同全线低开，盘中震荡走低，均价续跌。

　　新疆棉花直补细则出台，采取面积与产量相结合的补贴方式，“不设下限”，也没有托底相关政策支撑的直补方案，为受补贴者提供了潜在的让渡空间及心理底线，从而对棉价起到加速下跌的反作用，并且近期棉花销售不畅，前期高价收购籽棉的企业很多需要通过期货市场卖出套保，给棉价带来巨大压力。因此建议投资者前期空单可继续持有，未持仓者可在棉价反弹时轻仓开空，严格设好止损。

        郑棉1501合约开盘13000元/吨，收盘12940元/吨，持平，持仓成交均缩量；远月1505合约开盘12655元/吨，收于12590元/吨，跌30点，降0.24%，持仓成交均缩量。郑棉持仓减至93.5万手，总成交量较前一交易日缩至32.5万手。主力持仓席位排名中，总计多头席位增仓1272手，空头席位增仓3670手。外盘方面,ICE期货成交清淡，价格延续震荡走势，除12月合约收高百余点之外，其余合约均中幅收高。棉价自上周跌破60美分之后始终在狭窄的区间内反复震荡，为近期的方向性突破储备能量。ICE期棉3月合约收于58.86美分/磅，涨0.41%，登记库存22729包，减少1320包。 现货方面，中国棉花价格指数3128B级为14596元/吨，跌55元/吨。昨日仓单数量为431张，减2张，其中有效预报为191张。外棉到港报价涨跌不一，美棉C/A SM A-A/8” 跌25点，报77.35美分/磅，滑准税后完税价为14192元/吨，与国内棉价差为404元/吨，印棉SM 1-1/8”报69.5美分/磅，涨30点，滑准税后完税价为13415元/吨。操作建议，上周郑棉在五个交易日中收出四根阴线。本月国内棉花大量上市，短期棉花供给压力增大，机采棉采摘逐步上市，而下游补库结束，加上外纱竞争激烈，需求难有好转。相关政策指出明年3月份前不抛储，对郑棉近月合约价格起支撑作用，但远月合约仍受充足供应压制。短期来看，郑棉仍面临下行压力，但下行空间不宜过分看大。