截至周四，北海Brent原油收于108.73美金/桶，较上周同期上涨1.44%；美国WTI原油收于100.35美金/桶，较上周同期上涨2.51%。目前Brent-WTI价差收窄至8.38美金，国际原油本周表现均属于小幅震荡。天胶方面，节后陷入弱势震荡格局，并存在技术性反弹可能。但疲弱的基本面状况决定了橡胶的长空格局，由于反弹参与难度较大，当前主策略仍以逢高沽空为主。

　　国际：油价等待消息面突破

　　过去一周尽管欧美原油双双走强，但波幅较小。WTI由上周的97美元/桶大幅上涨至本周的100美元/桶水平，而Brent也由107美元/桶上升至108美元/桶位置。尽管美国原油库存增长，但是美国库欣地区原油库存骤然下降，美国基准原油期货自2013年10月18日以来全天在每桶100美元上方交易，结算价涨至近四个月来最高。美国能源信息署和欧佩克上调石油需求预测也支撑石油市场气氛。总体说来，本周原油多空交织，国际油价高位震荡，下周等待消息面的刺激，带给原油短期内的方向。

　　国内：沪胶长空格局未变

　　春节期间外盘受需求下滑及新兴国家动荡影响，价格大幅下挫，其中日胶跌7.1%，美金胶跌6.9%。而沪胶年后复盘的补跌幅度远小于预期，沪胶偏高价差由此再度拉开。本周胶种以沪胶弱势震荡，其他小幅反弹的形式在修补价差。从产业层面看，轮胎厂开工率还处在较低水平，其原料库存基本在一个半月，成品库存则一个月左右；当前行业内部对橡胶上半年的价格并不看好，且保税区库存饱满，下游工厂在启动大量生产前，对国内现货的承接力度不大，因此现货价格承压并对期货形成牵制。1月国内天胶和合成胶进口共48万吨，环比持平，同比增长22%，大于市场预期。库存方面依然是季节性上涨的趋势，预计未来1个月泰国逐步停割，轮胎厂消费增加后库存有望触顶回落。因此当前沉重的基本面状况和沪胶高估造成的价差让沪胶难以被持续地拉升，长期看仍处于空头趋势中。但沪胶从20000跌至15500，跌幅已达22%。目前多空双方在15600展开争夺，短期也存在技术性反弹的可能性，但幅度不会很大。由于反弹的不确定因素较多，参与难度较高，主策略仍以逢高沽空为主。

　　建议：轻仓看空WTI原油期货

　　美国原油本周高位震荡，我们认为冬季后炼油厂大规模检修即将开始，对原油需求将下降。届时美原油库存将会有所上升，对WTI价格造成一定压力。我们中长期看空WTI，投资者可在100美金左右轻仓看空WTI原油期货。橡胶方面，若价格反弹，等待在16500附近可加空头仓位；若反弹乏力直接向下突破穿透近期震荡区间亦可进空头仓位，下方15000减仓。