国庆节前后，连续下跌的郑州菜油期货出现久违的反弹行情。但目前充裕的供应、不旺的需求，以及外盘豆类缺乏炒作题材等因素决定，菜油期货仍在下跌趋势之中。

       外盘豆类没有做多题材

       随着美国大豆的成熟、收割，美盘豆类天气炒作落幕，豆类走势重新为供需基本面所掌控，曾经飙升的大豆期价振荡回落。美国农业部季末库存报告显示，截至9月1日，美豆旧作库存为1.41亿蒲式耳，高于市场平均预估的1.24亿蒲式耳。而目前美国大豆产区天气晴好，利于收割，据交易商预计目前收割率在25%左右。美豆丰收预期兑现的概率越来越大，从而将成为美盘的现实利空。南美大豆也即将种植，天气炒作为时尚早。

       国内菜油库存充足

       自2008年以来，政府连续6年实行了油菜籽托市收购。目前，估计仍有超过500万吨菜油以国家临时储备的形式储存在各地油罐中。随着时间推移，菜油出库压力越来越大，不排除随行就市销售，这成为悬在市场头顶的达摩克利斯之剑。近期菜油期货价格大大低于现货价格，部分原因是对这种抛储行为的担心。另外，今年双节消费呈现出旺季不旺的特点。

       技术上看，菜油期货已经破位。操作上应坚持顺势而为的理念，可继续逢高做空。