近几日中美贸易关系炒作再度成为国内外现货投资市场关注的重点题材。因美方前期计划对中国输美商品加税，8月23日中方被迫采取反制措施，宣布也将对美方商品加征关税，这令双方紧张关系加剧，国内投资者对后期油籽类产品的缺口忧虑炒作发酵，使8月26日周一国内各类油脂期货大幅跳升。以豆油为例，截至8月26日当天，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约6217元/吨，当日盘锦地区市场一级豆油主流报价在6130元/吨、天津地区6100元/吨、日照地区6180元/吨、广州6230元/吨、北海6160元/吨左右。那么现阶段中美贸易关系进展如何，对国内豆类油脂及后市有何影响?

双方贸易关系紧张加剧，后期磋商未定

2019年8月15日，美国政府宣布，对自华进口的约3000亿美元商品加征10%关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施。

针对美方上述措施，中方被迫采取反制措施。8月23日，中方宣布对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。中国商务部表示将从9月1日起对美国大豆加征5%关税，从12月15日起对美国小麦、玉米和高粱加征10%关税。

8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，中方对此坚决反对。随后美总统承认他对升级对华贸易战有重新考虑，不过其首席发言人后来澄清称总统后悔的是没有把关税上调得更高。

白宫经济顾问称，美中谈判仍在继续，仍计划在9月接待来访的中国官员。美财长表示，他仍在“某种程度”上期望美中达成全面的贸易协议。

8月26日，据彭博社报道，美总统称中国迫切希望达成贸易协议，关税给中国造成了非常沉重的打击。他还赞扬了中方副总理的表态，称美国愿意进行冷静谈判。而中方外交部晚间表示，没有听说过美方提到的周末通话。极限施压不会带来贸易协议。同日，我副总理表示，我们愿意以冷静的态度通过磋商合作解决问题，坚决反对贸易战升级，我们认为贸易战的升级不利于中国、不利于美国，也不利于全世界人民的利益。

从已公开消息来看，中美贸易关系紧张程度加剧，若9月1日起双方矛盾深化，那么我国对进口美豆加征关税从25%调高至30%，意味着美方豆类油籽等产品正式进入国内市场概率下降，也意味着进口成本的增长，国内投资者或将继续炒作后期油籽类原料缺口，提振国内豆类油脂油料商品价格。另外，8月13日美方称在未来两周将再度同中方通话，预计本周双方经贸团队或再度沟通，且双方未有取消9月磋商的计划，后期双方关系能否和缓仍是不确定因素。虽然国内市场多认为双方短期较难取得突破性进展，但在双方关系未明确之前，仍是未知，国内豆类油脂期价或延续高位震荡。

国内基本面相对理想

据国内市场数据反映，截至8月23日，国内豆油商业库存总量131.95万吨，较上周的133.16万吨降1.21万吨，-0.91%，较上个月同期146万吨降14.05万吨，-9.62%，较去年同期的161.85万吨降29.9万吨，-18.47%，五年同期均值132.18万吨。截止8月23日，全国港口食用棕榈油库存总量57.49万吨，较前一周+8.9%，较上月同期的-5.98万吨，-9.4%，往年库存情况：2018年同期40.34万吨，2017年同期29.36万，5年平均库存为45.58万吨。

7月以来，国内部分油厂尤其内陆部分厂商因豆粕胀库及停机检修，且因猪瘟疫情等因素，而使豆粕需求整体偏弱，制约油厂开机率的提升，大豆压榨量偏低，加之开学、中秋备货季令终端包装油提货加快，豆油库存逐渐回落，对豆油价格形成支撑。豆油在经过一波强势上涨后，连豆油期价下方均线尚未跟上，而当前国内豆油价格基本接近进口豆油成本价，进口利润打开将限制豆油价格继续上涨;当前豆棕油价差处于较高水平，且后期棕榈油到港量较大，棕榈油对豆油形成替代。这也是近期豆油涨势放缓进入震荡期的原因。

综上所述，从国内外供需情况来看，中美贸易紧张关系短期较难彻底达成协议，是个长期的拉锯过程，随着后期大豆类油籽到船下降，国内市场将继续炒作原料缺口的忧虑。9月1日的双方加税实施日期将是关键时间节点，若在此之前，双方关系有望和缓，或推迟互加关税，那么国内豆油等偏高的油脂期价有望回落;但若在期限前双方未有进展，万一矛盾升级，在国内油脂类市场基本面相对理想的情况下，9月国内豆类油脂仍有一定上升空间，但由于国内豆油受进口成品豆油价格限制，上涨潜力或不及豆棕价差较大的棕榈油。

短线连盘豆类油脂或延续高位宽幅震荡，建议现货买家等待双方高层通电话等机会出现，逢低适当补库即可;若月底前中美关系未有进展，开学及中秋备货放缓，当前偏高的油脂价格则建议现货买家随用随采，等待9月磋商能否出现低位机会。