油厂的压榨利润良好以及国庆前下游的积极备货促使开机率维持在高位，豆粕库存压力较前期明显缓解。截至9月17日当周，油厂开机率增至58.72%，豆粕日均成交量由一周前11.5万吨增至16.2万吨。油厂豆粕库存虽然上周略有回升，从82.49万吨增至83.77万吨，但是在此前处于连续6周下降的状态。预计豆粕现货基差有望保持稳定，豆粕期价将会在美豆价格提振和现货交易需求改善的预期下有所反弹。

　　随着美豆相关利空因素被市场陆续消化，南美大豆的播种逐渐成为市场焦点。目前，巴西大部分地区已经结束了大豆禁种期，但降雨不足的问题或将导致农民播种延迟。美豆出口保持强势，美豆价格近期走强为国内豆粕带来一定提振。

　　下游美国的生物柴油反补贴税政策刺激了其境内的豆油消费，后期很有可能导致美国境内大豆压榨消耗增加。而下游方面国内的养殖场和饲料生产企业受到环保政策和利润挤压的影响，落后产能已被大量淘汰，至17年年底，整个产业将基本完成向规模化、标准化的结构升级调整，后续随着畜禽养殖随市场需求自我修复，很有可能带动下游需求转向增长期。整体而言，豆粕期价有可能处于长线级别空翻多的转向阶段，收割结束前，现货交易仍以空头思路对待豆粕近月合约。另一方面，待10月美国大豆收割完毕，贸易商开始采购基差合同，届时可在季节性低点附近择机布局远月合约多头。