20140401动力煤早评：

　　31日，动力煤期货继续接近现货价格震荡。5月合约+0%，收518.2；9月+0.08%，收527.8。短期支撑有效，参考支撑9月525，5月515。期货对现货贴水仍旧反映出市场对后市较强烈的担忧，近期维持期货弱势震荡思路。

　　主要消息

　　欧元区有通胀近忧，刺激政策暂不具备退出条件；受乌克兰危机影响，美国仍可能维持经济刺激；市场等待中国出台短期刺激政策；日本经济数据不配合安倍的加税政策，安倍经济学再陷尴尬境地。

　　欧元区3月CPI初值同比上升0.5%，低于预期的0.6%，创2009年11月以来最低水平。

　　美联储主席耶伦称，经济刺激仍需维持一段时间。

　　中国官媒称降准将会延缓金融机构和企业去杠杆进程。除非经济出现失速风险，否则货币政策操作仍以公开市场操作为主。

　　消费税上调前夕，日本制造业却呈现增长放缓迹象。日本3月制造业PMI延续2月份的放缓趋势，PMI53.9，较前值55.52大幅回落。

　　现货情况

　　秦皇岛库存下降，价格小升，黄骅港运价指数偏差，广州港库存缓降。煤炭价格小幅波动成常态，且对期货小幅升水，压制期货价格进一步大幅攀升。煤炭市场弱势运行使基差(现货价-期货价)不出现大幅波动，基差套利无较好机会。整体上仍以秦皇岛库存下降的持续性来判断国内煤炭价格上涨的持续性。

　　31日主要数据：秦皇岛5500大卡动力煤平仓价525-535元/吨，+5；库存576.76万吨，+3.05万吨；锚地船舶数67艘，-8艘，预到14艘，+4艘。

　　30日，山西省煤炭库存总量3183.08万吨，+48.05万吨；装车数18797车，+922车。

　　31日黄骅港动态：动力煤Q5500平仓价530-540元/吨，+0；运价指数黄骅-上海(3-4万DWT)，本期36.4，上期37.6，同比-1.2，幅度-3.19%。

　　31日，广州港印尼煤、南非煤、澳洲煤库存提价585、670、605，分别+0、+0、+0。广州港库存335.36320.20万吨，-15.16万吨。

　　建议：生产企业积极销售现货；贸易商结束置换库存；短期内期货维持小幅看涨。