美联储已于1月开始每月缩减100亿美元的购债规模，随着美国经济的持续改善，未来进一步缩减购债直到最终退出QE将成为事实，与此同时，欧元区经济未能走出低谷，日本为摆脱通缩，2014年仍将维持宽松货币政策，故美元指数将迎来一波升势，这对大宗商品价格将形成抑制。另一方面，中国当前面临着严重的产能过剩问题，提高新兴产业以及消费比重迫在眉睫，在中国的经济结构转型过程中，GDP增速放缓将不可避免，最新出炉的2014年1月份汇丰制造业采购经理人预览指数跌破50降至49.6。此外，在中国的利率市场化过程中，资金成本将维持高位，对实体企业形成负面影响。

       由于传统的冬储行情未兑现，整个煤焦钢产业链走势疲弱，近期连焦主力合约更是破位下行，自1450元/吨一线下挫至1340元/吨左右。笔者认为，在焦煤成本下滑以及钢铁需求不济两方面因素作用下，后市连焦仍将维持弱势格局。
　
       下游消费不乐观，是导致产业链萧条的最根本原因。在粗钢产量增速维持低位的情况下，焦炭供应过剩压力进一步加大。而作为钢铁行业最大消费领域的房地产行业，近期供需结构也出现了一定变化，包括各大银行房贷利率下浮政策的取消，不动产登记、房产税扩围计划等长效机制以及反腐等措施，都将对市场心态产生一定影响。当前一线城市商用房入住率已有所下滑，三四线城市商品房已过剩，万科也迈出开发海外市场的步伐，市场上亦传出李嘉诚频频抛售国内房产的消息，这些都意味着国内房地产行业将迎来调整。因此，后市对于钢铁的需求增速不宜乐观。