“钱荒”再现市场整体疲软

　　国内方面，21日公布的2013年四季度和全年GDP同比增速均为7.7%，略微偏弱，但还是完成了年初设定的7.5%的目标，符合市场预期。今年可能将继续积极财政和稳健货币的搭配模式，加上当前领导层对GDP这一政绩考核目标的逐渐淡化，经济可能维持在该区间内或者会稍有放缓，以换取经济增长的质量。在2014年，重点毫无疑问会落到改革方面，地方债务风险需要加强防范，还要进一步化解产能过剩的问题。当然还有一个不容忽视的问题是金融风险，近日市场关注的“诚至金开1号”的兑付问题无疑就是当前所要面对的一个重磅问题。现在有消息称银监会等监管部门已经出面协调，对于拥有银监会、财政部背景的中诚信托或将有惊无险，然而这件事件对市场带来的负面影响却不容忽视。最近关注的另一个重点就是流动性的问题，之前央行一直维持着“去杠杆、紧平衡”的基调，不采取任何操作行为，随着春节临近，现金大量投放导致当前流动性再现紧张，央行不得不启用SLF向市场“注水”，同时高调宣布在今天进行逆回购操作，资金面终归是难言宽松。

　　美国方面，美国经济数据好坏参半，其中首次申请失业救济人数降至六周最低，略好于预期，通胀数据也出现温和回升，缓解了美国经济步入通缩的担忧。然而新屋开工及密歇根消费者信心指数均不及预期，令美联储1月再度缩减QE的预期降温，美元也出现短暂回落，但美元整体仍然维持强势，总体上仍会给商品造成压力。

　　大宗商品21日全线震荡走低，节前市场成交清淡谨慎。有色金属继续节前整理态势，焦煤焦炭下跌趋势未改，橡胶今天也未能延续反弹，市场整体表现疲软。当前的宏观形势难言乐观，商品上行的阻力仍非常巨大，不建议投资者轻易抄底。

　　焦煤下行趋势依然不宜抄底

　　焦煤主力合约jm1405于927点开盘，随后持续在925-934点之间震荡。焦煤持仓量25万手左右，日内减仓1万手左右。从盘面上看，昨日焦煤主力合约跌停，导致今日多头反弹，但反弹力度不够，空方仍占优势。

　　消息层面，近日中国煤炭工业协会召开发布会，通报预测2014年全国煤炭市场总量宽松、结构性过剩态势不会发生根本性变化。1月15日，中国煤炭工业协会新闻发布会公布2013年我国煤炭进口量占国际煤炭贸易量的25%。近日，在京津冀“治霾”的巨大环保压力下，河北省立下军令状，将对钢铁、水泥、玻璃限制产能，这将进一步牵连煤炭，影响2014年煤炭业的价格。从消息层面解读，目前国内煤炭行业正在处于深度结构转型期间，陕西省的煤炭整合模式是国内煤炭行业的发展趋势。目前的环境治理、结构升级等虽然有利于煤炭产业的长期发展，但这些措施近期内都将对煤炭价格产生负面影响。

　　行业方面，煤焦现货价格：山西柳林、太原主焦煤出厂价1100元/吨，介休主焦煤车板价1000元/吨。河北主焦煤报价1010元/吨，1/3焦煤1070元/吨。内蒙古乌海1/3焦煤出厂价740元/吨。现货市场分地区价格略有不同，但基本稳定。

　　技术层面分析，焦煤主力合约午盘呈现小阳线，但多方反弹无力。MACD曲线现实短期平均价格仍然低于长期平均价格，绿色柱虽然变短，但仍然未产生红色柱。空头趋势仍然存在，目前多头不宜盲目抄底。

　　观点：焦煤主力合约价格产生反弹，但反弹力度较弱，空头仍占主力。建议多头持续观望，空头短线轻仓逢高入市。