要点

　　1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速还在回落中，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

　　2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀回升后，货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。未来政策取向不会再趋紧，更有可能是稳中略松。

　　3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格主要回落主要是市场对政府的淘汰产能政策并不认可，房地产市场预期回落和基础设施投资力度并未显著增强，使得煤焦钢需求疲弱，但是政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

　　4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3600-3630元/吨，同品规国标资源主流价格在3410-3470元/吨，16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3620-3650元/吨；高线主流报价一般在3360-3380元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3570-3670元/吨。

　　5、煤焦现货情况：天津港焦煤市场继续维持观望，多数贸易商反映成交不畅，部分有库存商家已有明显恐慌心理。现资源俄罗斯高品气肥库提报900元/吨，低品报840元/吨，澳洲气煤A10，V38-39，G75，S0.9，Y19库提报860元/吨，俄罗斯焦煤：A10.62，V17.19，S0.22，G80，Y8库提报1100元/吨，俄罗斯焦煤：A10.56；V20；S0.28；G65；Y9库提报1100元/吨。

　　6、相关指标：中国股市冲高回落。有色金属价格破位下跌，橡胶延续回落。三中全会公报缺乏细节。

　　小结：

　　三中全会改革重大决定中提及加快房地产税立法，提出让市场配置资源成决定性作用。改革的越成功，政府的力量越小。这样，政府拉动基础建设投资的能力越小。收入分配改革的越成功，富人交的税越高，尤其是房产税如果推出的话，房屋供应有可能极大增加，这将促使房地产供需格局逆转，价格大幅回落。煤焦钢产业链是调整经济结构的重点，也是中国经济发展模式的核心环节。简单的说，改革的越成功，煤焦钢产业链去产能越快，而这必然伴随着价格的大幅回落。长周期，煤焦钢价格依旧不容乐观。