煤炭需求将有所恢复 近期在国家减政放权，鼓励民间投资的背景下，管理层对地产行业的政策由调控逐步转向支持，地产企业融资开闸，温州地区限购放松，一二线城市土地市场活跃，开发商拿地意愿较强，未来地产投资增速将继续回升。而银行信贷资产证券化试点的扩大，有助于提高银行贷款的流动性，提高资产质量，盘活存量，增加其放款意愿，以解决城镇化建设的资金来源问题。预计基建、地产投资增速将回升，带动对上游煤炭的需求。

　　大秦线检修暂时改善供给煤炭价格的持续下降使大部分煤炭企业处于盈亏平衡线，部分中小企业由于成本较高出现亏损，短期内产量或有所下降，8月原煤产量同比下降2.3%.即将开始的大秦线检修将缓解港口煤炭供给压力，将对港口价格形成支撑。另一方面，国外煤炭价格位于低位，仍对沿海市场形成压力，8月进口煤增速回升至29%.国外煤炭价格维持低位 叙利亚危机缓解后，国际原油价格有所回落，澳洲BJ动力煤价格也下降至78.55美元/吨，进口煤价格仍有优势，对沿海煤炭市场形成压制，并将逐步传导至内陆。

　　投资策略：天气转凉后下游电厂日均耗煤数有所回落，但库存仍维持在低位，直供电厂存煤天数仅维持在17天，港口煤炭库存也有所回落，近期沿海运价指数的回升显示下游需求略有恢复，环渤海港口煤价跌幅有所收窄，随着大秦线检修以及电厂冬季储煤的开始，动力煤价格有望逐步企稳回升。焦煤方面，近期地产市场较为活跃，地产企业拿地意愿强烈，未来新开工速度或有所加快，带动地产投资增速回升，而天气转凉后随着雨水天气的减少，下游基建建设的进度将有所加快，在补库存需求带动下，焦煤价格仍有上涨空间。煤炭板块估值或有所修复。