2002年之前，由于政府调控较多，煤炭价格的波动幅度及灵敏度都偏低。但2002年之后，随着我国动力煤市场化程度的提高，动力煤现货价格波动越来越大。其中，2002年至2008年7月21日，动力煤走出一波强劲的牛市行情，之后，便进入漫长的熊市格局，而且在下跌过程中呈现三浪调整结构。

       最近十年是我国经济快速增长时期，特别是2003年至2007年，我国GDP年增长率均保持在10%以上。强劲的经济增长直接拉动了煤炭需求，2007年我国全年煤炭消费量为27.2亿吨，较2002年的13.6亿吨翻了一番。煤炭需求大幅增加为煤炭价格的牛市奠定了坚实的基础，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价由2002年的280元/吨上涨至2007年的510元/吨。不过，井喷式的牛市行情却是出现在2008年。

       2008年年初，我国遭遇了罕见的波及全国大部分省区的严重冰冻雨雪灾害。受主产地煤炭产量趋紧、南方地区雪灾、煤炭运输困难等多方面因素的刺激，动力煤市场供应紧张。受此影响，2008年1月份秦皇岛5500大卡动力煤平仓价由500元/吨拉升至600元/吨。

       随后，全球经济过热导致全球大宗商品价格快速拉升，国际油价曾攀至147美元/桶。同时，我国经济过热，拉动了动力煤需求，动力煤跟随其他大宗商品，走出了一波强劲的牛市行情。2008年7月21日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价一度触及1010元/吨，创历史新高。

       不过，之后爆发的全球金融危机令动力煤价格跟随其他商品暴跌。在不足半年的时间里，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价下滑至520元/吨，跌幅约为50%。

       2009年，为了遏制金融危机导致的经济衰退，欧美国家实施了货币刺激政策，中国政府也释放了4万亿的救市政策。在这种情况下，动力煤价格止跌回升，2011年11月，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价回升至820元/吨。虽然动力煤价格持续反弹，但是煤炭行业的熊市却远没有结束。

       在2008年全球金融危机爆发之后，欧洲债务危机愈演愈烈，导致我国外需持续低迷。与此同时，随着国内房地产调控等政策的出台，国内经济增速出现明显放缓迹象，高增长时代一去不复返，动力煤需求受到抑制。另外，国内动力煤产能扩张导致供应持续增加，国际煤价因“页岩气革命”而持续下跌，低廉的外煤刺激我国动力煤进口量大增。因而，近几年我国动力煤市场处于供应宽裕的格局中，这是动力煤价格近两年持续下跌的主要原因。

       总体而言，近五年动力煤价格走出一波三折的急涨急跌行情，与技术分析中的波浪理论非常吻合。2002年至2008年7月之前，动力煤价格走出一波强劲的牛市行情；2008年7月至2008年12月，动力煤价格急速下跌是A浪；2009年1月至2011年11月，动力煤价格止跌反弹是B浪；2011年12月至今，动力煤价格处于振荡下行的C浪格局中。