本周产地动力煤价格稳定,港口续跌。9月9日-16日,国内动力煤产地价格维持稳定,受褐煤恢复征收进口关税的影响,霍林格勒3500大卡褐煤上涨5元/吨,幅度为3%。秦皇岛港口动力煤价格除4500大卡低热值煤外,其余品种再次下跌5元/吨,5800大卡、5500大卡、5000大卡和4500大卡煤价分别收于585元/吨、535元/吨、450元/吨和390元/吨。9月16日秦皇岛港库存599万吨,较上周下降3.7%。
       沿海煤炭运价连续第9周回升。9月6日-9月13日,沿海煤炭运价连续第9周回升,本周升幅缩窄,秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、秦皇岛-宁波、黄骅港-上海煤炭运价分别较上周反弹1.1%、1.2%、1.1%和1.9%。9月13日,澳煤价格小幅上升,其中Globlcoal的NEWC指数上涨1.34%至77.73%,RB指数则微跌0.08%至71.71美元/吨,BJ现货价格指数则下跌0.39%至76.7美元/吨。国际煤炭运价持续回升,其中昆士兰-日本持续第6周回升,本周升幅为7.3%,纽卡斯尔-日本持续第4周回升,本周升幅为4%。
       焦煤价格上涨范围收窄。9月9日-9月16日,焦煤主产区价格主流平稳,平顶山地区主焦煤和1/3焦煤价格上涨30元/吨。焦炭价格连续两周平稳,钢价第二周调整,其中螺纹钢价格小幅小跌0.6%。
       动力煤港口价格恐慌性杀跌近尾声:本周沿海煤炭运费连续第9周回升,港口库存继续下降,北方港口来港船舶数量创近期新高,需求的好转仍在持续,这一状态可能因大秦线的检修和储煤旺季到来而加剧,此外中煤、神华等大企业部分煤种已经停止降价,维持动力煤恐慌性杀跌阶段结束的判断,动力煤期货上市可能成为煤价回升的契机。
       冶金煤价格反弹动力有所衰减:冶金煤方面,焦炭连续两周持稳,钢价连续两周下跌,钢材库存下降之势不再,目前来看下有旺季效应拉动并不明显,焦煤价格继续上涨的动力有所衰减,预计后期平稳为主。
       维持同步大市-A评级:近期资源税试点再提,山西不取消可持续发展基金的基础上,资源税的征收幅度为2.2%-2.4%之间,成本负担进一步增加,同时也对煤价形成支撑,但由于供需格局仍偏向过剩,行业盈利可能雪上加霜。
       我们维持行业同步大市-A评级,对未来半年的煤价相对乐观,看好潞安环能、冀中能源、盘江股份和兰花科创,近期可适当关注动力煤品种。
       风险提示:经济复苏力度不及预期;煤炭资源税从价征收。