从近来的国家政策看，政府仍然把工作重点放在稳增长调结构上。目前政策已经逐渐取得成效，我国城镇化及铁路基建等投资依然处于旺盛状态，加之房地产市场需求不减，开工率依然可观，宏观面对焦价走强较为有利。

　　钢铁行业生产积极

　　8月我国钢铁行业PMI指数53.4%，较7月微涨0.90百分点，数据连续向好，钢铁行业持续复苏。生产指数51.9%，较7月份微幅回落0.7个百分点，但仍保持在较高水平。国家统计局数据显示，7月份全国粗钢日均产量为211.19万吨，环比下降2.01%，连续3个月环比回落。中钢协8月中旬全国粗钢日均产量211.81万吨，环比下降1.19%，市场供需矛盾略有缓解。

　　8月钢铁新订单指数涨0.6个百分点至57.9%，原材料库存指数涨8.2个百分点至53.8%。从这两个指数的变化情况来看，8月钢铁企业原材料备货更显积极。经过这一轮的补库，目前大中型钢厂的炼焦煤平均库存可用天数为19天，焦炭为13天，均处于中等偏高库存，因此预计此轮补库已近尾声，对近期价格形成压制。

　　地产市场平稳运行

　　1—8月份，全国房地产开发投资52120亿元，同比名义增长19.3%，增速尚可。其中，住宅投资35738亿元，增长19.2%，占房地产开发投资的比重为68.6%。1—8月份，商品房销售面积70842万平方米，同比增长23.4%，增速比1—7月份回落2.4个百分点。

　　近期期现价差过大

　　目前焦煤市场整体较为乐观。9月初山西焦煤企业出台上调价格政策后，近期价格再次上调，淮南、淮北、东北以及西南地区也出现跟涨基调，市场整体预期乐观。在市场乐观预期推动下国内主导钢厂月初纷纷上调冶金焦采购价，幅度约在50元/吨。炼焦成本上移再度稀释焦化厂利润或引发焦化厂挺价意愿增强，国内冶金焦市场可能全线调涨。

　　尽管煤焦现货价格小幅走高，且煤企及焦化厂挺价意愿强烈，但此次价格上涨仍是区域性的，且相对于期货的价格上涨幅度，现货价格上涨幅度略显不足，因此现货价格上涨存在较大的阻力，过高的基差有可能导致期价回调。

　　短期存在回调动能

　　我们认为煤焦中线仍将保持振荡上涨态势，但近期会有回调风险。国内宏观经济平稳运行，经济数据向好对商品形成利多是支撑煤焦中期看涨的重要因素。煤焦的下游需求及终端需求均得到一定程度的逆转，加之环保去产能的因素，使煤焦的基本面得到很大改善。但不利因素依然存在，经过前期的补库，钢厂近期的补库需求已近尾声，暂时削弱煤焦的下游需求。再者，基差的扩大使得期价有向现货价回归的动能，因此近期煤焦会有一定幅度的回调。

　　技术面上，前期煤焦走出了圆弧底看涨形态，这基本确立了煤焦中期振荡上行的走势，但由于上方存在较强阻力，短期或有继续回调的可能。焦煤短期可在1150上方谨慎做空，1100附近重新介入多单。焦炭短期可在1600上方谨慎做空，1500附近重新介入多单。

　　(文章来源：期货日报)