动力煤：多空交织阴霾不改后市延续低迷或逐步企稳

        8月份，国内动力煤市场阴霾不改，季节性需求提升难以撼动煤市的诸多利空，煤价继续走低。港口方面，悲观情绪浓厚，煤价跌跌不休，屡创新低；产地方面，政策利好效果未显现，山西、陕西、内蒙古等主产地成交低迷，煤价虽有小幅回涨现象，但整体弱势行情无明显改善。
　　
　　港口方面，尽管有8月中上旬的酷暑天气、电煤消费显著增加和沿海煤炭运价持续回升等利好因素，但在煤炭进口量急剧增加、国内煤企跟风降价、市场悲观情绪蔓延、“恐慌性”杀跌等多重利空的集聚作用下，8月份环渤海动力煤价格一直保持偏大降幅，被持续拉低，28日发布的最新一期环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收546元/吨，较7月末(570元/吨)大幅下跌24元/吨，至此，环渤海煤炭价格已连续40周没有出现上涨记录。港口库存有所减少，截至8月30日，环渤海四港动力煤库存量为1809.8万吨，较7月28日(2061.3万吨)减少251.5万吨，月跌幅达12.2%；广州港煤炭总库存为269万吨，较月初下降12.9%。
　　
　　产地方面，山西市场的煤电互保和税收减免政策成效不大，由于下游需求不足，电厂采购不积极，市场成交低迷，煤价呈现持续走低，短期市场并不看好。陕西动力煤市场弱稳运行，整体交投氛围仍然清淡，月底陕北地区动力煤主流价格降幅收窄，陕南地区煤价小涨后趋稳，市场成交较好，预计后期仍以弱稳为主。内蒙古鄂尔多斯地区动力煤市场有所好转，部分中小煤企继续限停产，大型煤企维持正常运转，成交不错，煤价止跌趋稳。新疆哈密动力煤市场运行平稳，成交稍有好转。
　　
　　下游方面，进入8月份，电厂用电负荷居高不下，耗煤量激增，重点电厂存煤下降很快，截至8月30日，沿海六大电厂库存量为1265.14万吨，较月初(1365.6万吨)减少100.46万吨，月降幅为7.9%。8月沿海六大电厂日耗煤数量基本都维持在80万吨左右的高位水平，数据显示，28日沿海六大电厂日耗总量为75.4万吨，仍处于较高水平，预计后期天气转凉，电厂日耗会随之下降。
　　
　　29日，海关总署发布公告称“自2013年8月30日起，对褐煤等商品进口关税税率进行调整。取消褐煤(税号：27021000、27022000)的零进口暂定税率，恢复实施3%的最惠国税率。”此举将对进口动力煤市场产生较大冲击，利好国内煤炭市场。
　　
　　综合来看，一方面，国家控煤力度加强，重点区域煤炭消费总量控制试点即将启动，另一方面，各地高温天气结束，下游居民用电有所回落，日耗或将明显下降。受此影响，煤炭有效需求将出现减少，国内动力煤市场或延续低迷态势。由于目前煤价已接近底部，煤价大幅下跌的可能性不大，或于9月逐步企稳。

        炼焦煤：受益下游带动回暖迹象明显后期或震荡上行
　　
　　在宏观经济数据好于预期，下游钢焦市场回暖、补库需求增加，以及地方政府政策扶持等多重利好因素带动下，8月份以来，国内炼焦煤市场回暖迹象明显，山西、河北等多地价格出现上调，成交好转。
　　
　　近期国内各大焦化厂纷纷上调焦炭价格，上涨幅度在30-50元/吨，炼焦煤也水涨船高，随之上涨，截止月末炼焦煤价格平均涨幅达到50元/吨。产地方面，受下游焦炭需求转好和焦价上涨的带动作用，山西炼焦煤市场小幅上涨，由于下游钢焦企业补库需求有限，后期涨势或难以持续。据悉，山西焦煤集团于9月1日开始执行新挂牌价，自8月20日调价以来，焦煤肥煤再次上调20元/吨，瘦煤个别上调30元/吨，1/3焦煤上调10元/吨。东北地区炼焦煤市场在八月中旬进行了一次调价，普涨30元/吨，后期仍然看涨；青海炼焦煤市场继续走稳，由于下游需求不强，局部地区成交乏力；平顶山地区炼焦煤市场延续维稳，钢厂接货积极性有所提高，成交较好，由于钢厂近期补库意愿强烈，价格将小幅上涨。
　　
　　库存方面，受下游市场好转带动，钢焦企业炼焦煤库存继续增加。据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，截止8月30日，焦煤总库存量大幅升高突破1000万吨，达到1021.11万吨，较7月底(958.73万吨)增长62.38万吨，月涨幅6.51%。
　　
　　下游方面，国内焦炭市场持续上涨，华中、华北地区焦炭价格继续呈现小幅上涨行情，市场供应偏紧，需求尚佳。当前钢坯价格达到部分下游和商家心理价位，加之部分成材小涨，提振市场信心，坯料成交亦有好转。此外，唐山地区环保整治越演越烈，到2017年底钢铁产能削减6000万吨，到2020年再削减2600万吨的消息，对市场有一定的提振作用，国内钢坯价格受成本支撑作用仍然明显，后期总体仍将保持稳中上涨态势。
　　
　　整体来看，受下游钢焦市场价格反弹及补库需求的拉动，国内炼焦煤市场回暖态势不减，成交显露好转态势，已有多家煤企传出消息上调九月挂牌价格。不过由于国内炼焦煤供应过剩的局面短期依旧难解，且下游补库需求有限，在需求尚未出现大幅提升的情况下，预计9月国内炼焦煤市场或呈现震荡上行态势，成交有望持续回暖。