国庆节后，焦煤1901合约一改节前的振荡偏弱姿态，期价连续三个交易日收阳上涨，自1280元/吨回升至1394元/吨附近，累计最大涨幅达8.9%。从均线系统来看，此前互相缠绕且横向运行的中短期均线再度转为多头趋势，暗示焦煤1901合约在突破前期高点(8月22日的1362.5元/吨)后，已经打开了上行空间。配合MACD指标，红柱实体显露并放大，同时DIFF和DEA指标出现金叉，并维持在零值上方运行，暗示多头力量增强。由此预计，后市焦煤现货交易合约有望保持强势运行姿态。

9月中旬以来，焦炭1901合约跌势趋缓，逐渐构筑“W”底形态，期价在2200—2300元/吨振荡企稳。国庆节以后，期价开启连涨模式，三个交易日收阳，并于本周三在持仓量和成交量双双增大的背景下，一举突破2400元/吨的颈线位，成功跃升至40日均线上方，预示后期上涨空间被打开。MACD指标方面，绿柱实体消失，红柱实体显露，也印证了多头力量的恢复。因此，预计后市焦炭1901合约将回升至2500—2600元/吨区间运行。

近期各地区焦煤走货出现好转，现货价格迎来普涨，9月开始主流煤企主焦煤价格率先提涨，其他地区主流煤企也有陆续跟进，现货出现不同程度的补涨，范围进一步扩大，10月部分主流煤企焦煤价格仍存继续探涨预期，其中山西地区在国庆节前受焦炭拖累降价的安泽低硫主焦煤也已止跌，部分资源开始小幅上涨。我们认为现货交易端的走强会逐步体现在期货盘面上，推动期价进一步走高。在高利润的推动下，下游焦钢企业正在积极补库，使得焦煤库存有所积累，截至9月28日，国内独立焦企炼焦煤库存继续增加16.22至806.82万吨，钢厂库存增加15.39至764.78万吨，处中性偏高水平，库存较为充裕。但多数煤矿精煤库存较低，再加上月初大矿长协价格小幅上涨，目前煤矿心态较为乐观。港口焦煤库存有较大降幅，最新的六大港口炼焦煤库存合计为349.49万吨，较前一周减少8.17万吨。