受下游需求提振，焦炭现货投资市场持续走强，整体利润继续上升，环保压力下供应端提升空间不大。需求方面，由于钢厂焦炭需求较为旺盛，补库积极，钢厂焦炭库存开始止跌回升。短期市场供需两旺，但供需边际见顶。焦炭空单持有

焦炭环保仍严格，整体偏强势，期价高位回落后有修复预期：现货开启第八轮提涨，累涨650;焦企库存行至同比低位;钢厂高利润下仍有补库空间;港口库存高位走低，贸易商高位出货，抛压减弱;山西、河北环保仍严格，关注焦企高利润下“蓝天保卫战”执行力度以及贸易战开启的情绪影响。 操作建议：单边暂观望。

独立焦化厂环保政策压力仍然较大，近日陕西省宣布将退出 9 家焦化厂，产能共计 502 万吨，其中 2 家仍然在产，陕西省环保检查进入常态化阶段，其余非限产地区焦企产能利用率已近极值，焦炭供应增长严重受限，叠加钢厂盈利处于高位，使得焦炭日耗偏高，对 9 月焦炭合约价格形成支撑。不过，山东、徐州地区陆续传出一些复产消息，叠加华东以外地区钢厂焦炭库存已较为充足，焦炭现货第八轮上涨基本落地后焦企继续提涨的空间也比较有限，再加上终端需求季节性走弱，钢价下行压力增强，中美贸易关系紧张对整个大宗商品现货投资影响偏利空。综合看焦价短期高位震荡概率较大，建议单边暂时观望，继续轻仓持有买 J1809-卖 J1901 套利组合，仓位：5%，入场区间：70-75，目标区间：120-125，止损区间：45-50。