焦炭方面， 本周唐山地区二级冶金焦现货投资价格收于 2225 元/吨，周环比持平。受环保限产等影响，厂内焦炭库存呈现继续下滑状态， 钢厂焦炭库存继续维持低位水平，尤其山东、河北部分钢企采购意愿依旧强烈。焦炭供应面依旧偏紧，短期焦价仍有上涨可能。

上周煤炭板块上涨 2.66%，表现强于沪深 300 的下降 0.69%。动力煤方面， 主产区坑口供应依旧吃紧， 晋陕蒙坑口煤价上涨 5-12 元/吨不等; 港口方面，本周秦皇岛 Q5500K 动力煤平仓价收于 693 元/吨，较上周上涨 26 元/吨，延续上涨态势。 受雨水天气影响，沿海电厂日耗煤量相较前期略有回落，下游电厂及北方港口库存略有提升， 北方港口动力煤价临近周末略有小幅松动，但电厂日耗有望逐步回升，市场预期依旧良好，预计短期港口动力煤价高位小幅波动。

整体而言，新增产能释放缓慢叠加全社会库存低位，煤炭供给面依然坚实，随着夏季需求旺季即将来临，预计未来 2 个月动力煤市场价将迎来上涨。宏观需求层面， 1-5 月份基建投资数据如预期继续回落，制造业投资小幅回升， 房地产现货投资维持 10%左右的较高增速， 5 月房地产销售数据反弹带动土地购置以及新开工面积回升，地产投资数据表现不俗有望对冲基建下滑风险，宏观经济表现依然有韧性。经济有韧性、板块估值较低和政府政策的相机抉择是保证反弹的先决条件，叠加未来 2 个月煤价整体趋势向上，继续看好板块超跌反弹机会。