近期，国内焦煤现货投资价格延续稳定运行态势。春节后，山东多数煤矿均已恢复生产，山西部分地方煤矿开始复工，陆续出煤。春节期间，焦企焦煤库存消耗较快，春节后焦煤仍存在补库需求。后期随着煤矿复工、产量增加、运输好转，焦煤市场供需或将逐渐进入相对稳定期，部分地区的炼焦煤价格将稳中有涨。焦煤市场的企稳有利于后期焦炭价格止跌企稳。

　　目前，炼焦煤供给仍旧偏紧，库存相对低位。随着北方地区环保限产结束，钢厂等复产，需求激增或导致炼焦煤价格上涨。上周低硫主焦煤供求依然紧张，价格保持平稳。短期焦煤价格将保持平稳，后续需关注下游钢厂的复产情况以及钢价走势。总体来看，优质主焦煤的供求偏紧，价格易涨难跌。近期焦炭价格有所上涨，而焦化厂的焦煤库存继续下降，主要港口焦煤库存也在下降，预计焦煤价格短期具备一定支撑。

　　在当下，焦炭价格已经启动，以唐山到厂二级冶金焦为例，两轮调价累计上涨了100元/吨。按照往常的经验，焦炭价格呈现连涨连跌的态势，一轮一般为700元/吨。若此轮价格比较顺畅，则会导致钢厂从焦炭采购为主转向以焦煤采购为主，从而拉动焦煤的补库行情。而这种上涨逻辑的前提是，钢价不具备大跌的风险。根据我们的测算，钢材将在3-4月份因出口回升产生明显的缺口，现货投资价格将呈趋势性向上，目前沙钢、河钢等大型钢厂已经开始上调价格。从外部条件看，焦煤补库行情确定性较大。