采暖季限产的结束，对焦炭现货交易需求端的提升作用将强于供应端，从而使得供需关系发生积极的变化。但还需要关注库存的变化。最新的数据显示，2月23日，样本内国内独立焦化厂库存总计为90.1万吨，同比下降20.6%，较1月底的77.6万吨明显增加;焦炭港口库存总计为238.3万吨，同比下降7.5%，较1月底的253.8万吨小幅下降;国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数为12天，同比上升20%，较1月底有所上升。也就是说，当前独立焦化企业库存明显上升，钢厂焦炭原料库存有所上升，而中间环节库存水平小幅下降。由此可以看出，焦炭的供应压力主要集中在焦化企业环节，库存压力需要警惕。3月采暖季限产结束后，焦炭需求端增量将大于供应端增量，焦炭供需关系向好，钢价上涨有望带动焦价上涨。

　　本周焦炭现货市场稳中偏强。需求方面，截止3 月2 日，全国钢厂高炉开工率63.26%，河北地区高炉开工率51.75%，高炉开工率保持平稳。2 月份钢材订单超卖，为完成订单，3 月中旬限产结束后，钢厂全力生产意愿较强。供给方面，截止3 月2 日焦化厂综合平均开工率81.64%，相较上周小幅下降0.19 个百分点，相较去年同期72.55%上涨9.09 个百分点。总体来看，目前焦化厂开工率处于历史高位，除华东地区开工率仍低于限产前水平，其他区域均已超过限产前水平，采暖季结束供给端开工率可再提高空间有限。从供暖季限产水平来看，高炉的限产力度大于焦化企业，而在平时焦化厂限产力度是大于高炉的。

　　今年春节铁路、煤企等部门积极生产调运保供应，体现为秦皇岛港放假期间调入量60 万吨，比节前还高9%， 比较少见; 国有煤炭企业许多春节没有放假或少放假，包括地方矿的复产时间也比以前有所提前，目前大部分煤矿已经恢复正常生产。两会召开在即， 保安全因素下，未来供应增加的弹性较往年有所减弱。 而需求恢复的弹性是比往年大的，主要体现在节后复工叠加 3 月15 日限产解除前后的补库。我们看到目前即便在各部门积极保供应措施下，库存水平仍然不算高，节前动力煤紧张有所缓解， 淡季因素下可能会有小幅下跌，但大跌的可能性不大，现货交易煤价仍将高位运行。 焦煤方面：焦煤的不安全矿较多， 两会召开在即， 保安全下， 焦煤供应偏紧格局不会明显改善，而 3/4月随着气温变暖将逐渐进入煤焦钢产业链的旺季，叠加3月15日钢铁焦炭限产的解除，需求增加和补库行情下，焦煤有望迎来涨价，看好春季焦煤的投资机会。