今天煤炭板块小幅调整。前期雨雪天气、近期寒潮天气促使用电取暖需求上升，动力煤现货交易下游需求持续旺盛。今日六大发电集团日耗煤报82.50 万吨，库存可用天数报10.90 天，过去5 年春节前两周煤炭库存均值为17.6 天，煤炭库存处于相对低位。叠加今年大电厂发电量占总发电量份额更高，煤炭需求量更大，合理电厂库存应较往年更高，电厂补库需求十分迫切。现阶段煤炭供给偏紧，年初煤矿安全检查一定程度上阻碍了产能释放，前段时间我国中东部的雨雪天气也对煤炭运输产生了影响，随着本周雨雪天气的结束，预计煤炭运输瓶颈将有所缓解。

　　动煤18年均价或在640~650元/吨：2017年二季度以来，政府窗口指导下，长协煤占比逐步提升至接近70%，年度长协煤和月度长协煤基本各占下水煤比例的1/3。市场煤的份额被压缩至30%左右，价格代表性有所削弱。大用户由于长协煤机制的保障，补库节点或更加延后。2017年四个季度秦港5500大卡动力煤均价分别为622/601/640/691元/吨，均价640元/吨。展望2018年，预计四个季度均价分别为690/650/600/640元/吨，均价或在640～650元/吨的区间。

　　2月及3月上旬，利多：运输瓶颈短期内难以解决;坑口及站台煤炭库存处于低位;沿江港口库存快速下降至历史地位，港口锚地船舶数量高位;电厂库存可用天数快速下降至历史低位;南方气温持续走低，雨雪天气不断。利空：进口限制放开，进口煤价格优势明显;铁路高负荷运转，港口调入量上升;产地生产正常，供应受限较小;环渤海港口总体库存呈上升趋势。基于以上做数据回归，现货交易价格继续上涨，3月上旬价格在770元左右，过年前后可能出现短暂的回调，但幅度很小，整体态势是上涨。