从动力煤现货投资需求的季节性变化来看，2月之后需求会出现明显下滑。这主要有两方面的原因：一方面，春节临近工厂停工逐渐增加，工业企业对电力的消耗开始下降，考虑到农民工返乡等问题，工厂会在春节前的两周左右开始放假;另一方面，居民用电的消耗与天气有较大关系，近期天气寒冷导致最新一期六大发电集团日均耗煤79.99万吨。不过，天气的影响需要考虑边际的影响，春节后天气会逐渐转暖，所以后期需求将逐步走弱。

　　目前港口煤炭报价维持涨势，但环渤海动力煤价格指数出现下滑，这说明大型煤炭企业试图带头降价，以平抑煤价的过快涨幅。但是，自然气候造成的全国大范围雨雪以及寒潮天气刺激了需求，煤炭价格大幅上涨。短期来看，需求的拉动将持续一段时间，操作上建议多单继续持有。在供给收缩和消费受限的综合作用下，2018年动力煤的单边行情将不复存在，全年呈现宽幅振荡格局。

　　煤炭需求在能源消费弹性恢复中继续回升,伴随工业制造业主动补库增速进一步上扬,但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力,产量增速低迷,18年供需缺口进一步放大,同时全球陷入煤炭紧缺状态,价格继续上扬而非当前全市场预期的稳中有降。由此带来利润增速继续高企,同时悲观预期证伪后估值明显修复,在业绩超预期和估值提升下,煤炭板块迎来历史性重大投资机会(详见18年策略报告)。煤炭供给端,12月中上旬全国原煤产量20181万吨,同比增加583万吨,增幅2.97%。下游需求端,近期全国大范围降雪,全国取暖用煤进入高峰时段,上周六大电厂日均耗煤量76.05万吨,周环比增加1.8万吨,增幅2.42%,截至1月26日,沿海六大电厂煤炭库存984.37万吨,较上周同期下降49.04万吨,环比降幅4.75%;日耗为79.99万吨,较上周同期增加5.17万吨/日,环比增幅6.91%;可用天数为12.31天,较上周同期减少1.69天。另一方面,四大电力集团联合向发改委提交电煤保供的紧急报告,报告称煤炭有效供给减少,进口煤补充需较长周期,叠加运力涨价影响,电厂库存紧急告急。煤炭供需存在硬缺口,煤炭现货投资价格或将继续上涨,由此,煤炭紧急保供证伪产能过剩,动力煤高确定性带动焦煤市场。