近期，山西焦煤集团、同煤等各大煤企纷纷响应国家号召下调电煤价格15元/吨，单纯限价难改动力煤供需关系，但说明煤价基本已经接近国家容忍上限。2016年至今共强制性降价三次，下调之后煤价基本上都有所收敛，三次下调中现货交易市场煤报价区间基本集中于730—740，即可推断国家对煤价的容忍上限或为750—800。

　　一季度动力煤基本处于基差收缩阶段，即高贴水下，若现货快速下跌将驱动盘面向下，温和下跌或持稳对做空不利。因此，后期动力煤1805合约仍然需等待超跌后做多，参与做空风险收益比并不合算。

　　进口方面，去年11月、12月进口政策性限制导致进口量大幅下降，其中11月动力煤进口1677.68万吨，较9月高点下降400万吨左右，12月进口方面改善并不明显，考虑到炼焦煤澳洲、蒙古发运或通关仍然受阻，进口量预估仍将保持11月水平，则动力煤现货交易进口量预计1754万吨，环比增加4.55%，同比下降16.38%，因此2017年全年动力煤进口约2.02亿吨，同比增加3.01%。去年11月、12月国家控制进口额度主要由于前10月进口累计同比大幅增加，即国家层面对进口量仍然保持谨慎态度，因此预估2018年进口量大幅增长的概率较小。