动力煤1801今日强势突破645压力位，增仓放量上行，上涨1.72%，收阳线。动力煤稍只调整了一天就再度发力，现货投资短期强势格局可见一斑。冬季燃煤旺季将至，煤炭供需偏紧，秋冬季错峰生产进入实质阶段。在此背景下，四季度煤价将得到有力支撑。今日的突破量能充足，后期ZC1801有望冲刺前高。明日关注能否顺利突破650。建议：偏多

　　动力煤港口价格降幅收窄,优质焦煤价格继续保持平稳动力煤:11 月10 日秦港5500 大卡动力煤平仓价为672 元/吨,较上周下降20 元/吨,11月8 日环渤海动力煤指数报价578 元/吨,较上周下降3 元/吨。产地方面,本周山西、陕西和内蒙地区下降5-15 元/吨。近期由于下游需求疲软,销售情况一般,产地和港口价格延续下降趋势,目前仍然是动力煤消费淡季,但需求已有改善的迹象,本周六大电厂平均日耗煤量环比上周小幅上涨3%,同时秦港库存开始逐步下降,目前已降至700 万吨以下(电厂库存维持22 天左右的水平)。此外,下游拉运积极性也有所提升,秦港预到船舶数量在逐步增加,本周沿海运价全面回升,海运综合指数累计上涨约4%。11 月中旬开始北方地区将进入供暖期,尽管环保限产对高耗能行业开工有一定影响,预计动力煤需求仍有望逐步提升。而供给端,预计多数煤炭企业11 月份可以完成年度产量任务指标,12 月以安全生产为主。此外,由于报关清关、卸货困难,预计进口煤对国内供给的压力也将继续下降。综合来看,虽然政策和供给端有一定压力,但在需求环比改善的预期下,动力煤价特别是产地煤价压力不大。

　　供给端压力不大,动力煤需求正在回升,关注低估值龙头本周煤炭开采III 指数上涨2.8%,跑输沪深300 0.2 个百分点。煤炭市场方面,本周煤炭市场延续10 月以来趋势,价格由快速上涨转为稳中有降。其中动力煤方面,本周港口下降20 元/吨,不过降幅明显收窄,需求方面也有改善迹象;而炼焦煤方面,由于钢焦产业链需求有所回落,下游焦炭价格累计下跌400-750 元/吨,焦煤整体压力短期略大于动力煤。后期,11-12 月为动力煤消费旺季(历年火电发电量环比9-10 月增长12%),预计动力煤供给难以快速释放,11 月中下旬煤价有望继续稳中向上;而炼焦煤11 月进入产业链消费淡季,加上钢厂、焦化厂陆续限产,焦煤需求将进一步萎缩,价格仍有压力。此外,本周海关总署发布的数据表明,10 月煤炭进口环比下降约22%,受进口额度控制、报关卸货困难等影响,现货投资预计后期进口煤压力也有望继续下降。