昨日国内焦炭现货投资市场继续走强，华东、华北部分代表钢厂同意上调焦炭采购价100。天津港准一级冶金焦(A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8)平仓价报2335元/吨，环比涨110。

　　焦炭和焦煤期货经过前期的大幅上涨已经脱离了基本面的支撑，也不符合国家供给侧改革的初衷，焦炭合约从2016年1月18日创出558的历史新低之后一路飙升，至2017年8月29日到达2502.5的合约新高，短短的19个月价格上涨高达448%，其力度之大令人瞠目结舌。特别是近期连涨12周，涨幅达96%，但焦炭现货价格并没有同步上涨，其上涨幅度只有区区25%远远落后于期价的上涨，期货价格有过度投机之嫌，并且最近焦炭库存大幅增长，所以我们认为焦炭焦煤上涨已透支基本面的支撑，上涨已接机尾声，后市回落的概率很大，制定逢高做空焦炭焦煤的操作计划。

　　总体来看，在未来一段时间，焦炭价格展开一轮调整的概率非常大。只是，考虑到当前现货市场供应偏紧，做空选择焦炭1805合约更为合适。现货投资预计未来1805合约的调整空间比1801合约更大。操作上，可待焦炭1805合约价格回到2250点附近轻仓入场做空，初始仓位控制在5%的规模。如果有效突破前期高点，可逢低减仓或者平仓。只要后市价格再次回到8月底的高点下方，就可以再次入场做空。一旦有效跌破2150点，可再次加仓，目标价位是2000点这一整数关口。