隔夜沪银高开后窄幅震荡。主力Ag1406合约开于4170元/千克，收盘报4168元/千克，较上一交易日结算价上涨0.48%。国内现货市场上海有色报价4110～4120元/千克，较上一交易日上涨15元/千克。隔夜美白银震荡拉升，收盘较上一交易日上涨0.77%。

　　新湖点评：

　　宏观方面，一季度，尽管股市上涨、IPO蓬勃发展，但固定收益拖累银行利润。市场预计小摩、美银、花旗、富国、高盛合计利润同比降14%，其中高盛降23%；大摩因更依赖股票业务，利润或同比上涨。近日银行股走势不佳，表明市场对财报担忧。欧洲方面，欧洲央行副行长Constancio表示，如果有需要，欧洲央行随时准备采取行动，果断放松货币政策。由于预期通胀将很长时间处于低位，欧洲央行仍决定维持极度宽松的货币政策。他没有提及到底有多大可能实施QE，称目前尚没有实施QE计划的决定。但当前欧元区正处于令人非常担心的通胀环境中，任何冲击都可能把欧元区打入通缩。IMF报告称，在发达国家经济复苏带动下，今年下半年全球经济将开始回暖。美国将成为此轮增长主要驱动力，英国、德国也将推动增长，不过日本、巴西、俄罗斯增长放缓将成为拖累全球经济的主要因素，中国经济将保持7.5%增速。

　　地缘政治方面，克里米亚入俄事件在乌克兰引起了连锁反应，继顿涅茨克亲俄民众占领州政府宣布成立“顿涅茨克人民共和国”并请求普京出兵后，乌克兰第二大城市哈尔科夫宣布“独立”。乌克兰代总统表示东部“反恐”，俄罗斯则强力警告乌克兰不要使用武力，美国国务卿克里与俄外长通话时警告若俄采取行动，俄罗斯将为此付出代价。

　　基本面方面，黄金ETF隔夜遭受减持2.7吨，但白银ETF保持不变。随着时间的推移，现货价格同主力的贴水进一步缩小至15-20元/千克。

　　非农就业低于预期，提振周五行情，但该数据也显示美国正摆脱寒冬天气的影响，因此对价格的支撑力度并不强。昨日贵金属的再次走强，与市场炒作乌克兰局势有一定关系。白银库存下降及现货需求尚可也对行情起到了助推作用。从技术面来看，外盘反弹力度依然较弱，行情仍处于震荡区间内运行，有待方向性突破，建议暂时观望。另外，短线可做买TD卖Ag06的套利，目前基差为24，有望收窄至10~15左右。关注周四的美联储美联储3月会议纪要。Ag1406上行压力位4300元/千克，支撑位4000元/千克，次支撑位3800元/千克。