要点

　　1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示中国制造业复苏力度减弱，制造业PMI指数连续回落，固定资产投资增速继续回落，通胀水平回落，中国经济下行压力逐渐加大。

　　2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀压力减弱，货币政策取向中性偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。3月19日，国务院常务会议指出要稳定经济增长，出台稳增长措施。

　　3、短期价格运行的逻辑：前期煤焦钢价格的下跌，主要因为投资者担忧中国房地产市场崩溃。最近几日，煤焦钢开始反弹，主要是李克强总理一再表态要把经济稳定在合理区间范围内，棚户区改造和中西部铁路建设进度有望加快，对煤焦钢价格有所支撑。

　　4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3190-3240元/吨，同品规国标资源主流价格在3050-3100元/吨；高线主流报价一般在3120-3140元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3320-3390元/吨。

　　5、煤焦现货情况：本周京唐港炼焦煤价格弱势下跌，现港口澳洲瘦煤主流报价，700-730元/吨；澳大利亚焦煤价格在920元/吨，出货情况并未改善，唐山佳华31日下调焦炭出厂价30元/吨，现价1200元/吨，炼焦煤库存15天左右，降价之后出货情况一般。首钢4月1日下调焦炭接收价，1220-1250准一级焦。神华乌海能源自2日18点起降价40-50元/吨，到河北南部价格：中硫肥(2)867元/吨；中硫焦(2)819元/吨；高硫三(3)715元/吨。

　　6、相关指标：中国股市开始呈现整理态势，市场情绪转变很快。有色金属价格反弹趋缓；橡胶下行趋缓。中国经济下行压力加大，维稳政策已经出台。

　　小结：

　　临近三天假期，市场需求转淡，出货一般，但市场仍旧有拉涨情绪。主要因目前市场未有明显到货，可售资源有限，惜售情绪浓，且库存成本已定。海主流钢厂拉涨意愿浓烈，市场适应度较好。北方材和小厂资源亦有拉涨意愿。但就目前价位和成交情况来讲，拉涨空间不足。当需求刺激的政策遇到产能过剩，煤焦钢的反弹也必然是一波三折，不可能一蹴而就，能稳住价格，去库存，并且使煤焦钢产业链各个环节都能获得一定盈利就很不错了。煤焦钢震荡反弹的格局短期难变，但务必要注意节奏。策略上，可以逢低买入，不可盲目追高。