11月以来，铁矿石价格整体坚挺。进口铁矿石价格虽有波动，但幅度很小，基本不超过20元/吨；国产矿由于开工率降低，价格有所上涨，目前唐山66%铁精粉湿基不含税价格在880元/吨左右，比11月初上涨了45元/吨。前期焦炭价格在环保、减产等因素影响下一直比较坚挺，一个月来价格累计上涨接近50元/吨，而且目前来看并无走弱趋势。按照当前原材料价格计算，华北钢厂螺纹钢生产成本在3600元/吨左右，与市场价格基本接近，成本支撑作用明显。

       虽然中钢协的数据显示，11月上旬我国粗钢产量为214.4万吨，继续保持在较高的水平运行，但在预期市场需求下降的作用下，螺纹钢企业的开工率并不算高。据相关机构调查，20日津冀地区187条线螺扎线中，在产136条，开工率为72.73%，较上周下降0.53%；其中河北地区177条，在产131条，开工率为74.01%，较上周下降0.57%；唐山地区108条，在产72条，开工率为66.67%，较上周下降0.92%。另外，即便是开工的线螺生产线，多数也只是白班生产，并未满负荷开车。

       近一段时间以来，关于钢铁行业淘汰落后产能的报道较多，比如11月24日上午，河北唐山、邯郸、承德三地集中开展拆除钢铁冶炼高炉等设备行动，拉开河北省化解过剩钢铁产能大幕，预计将压减一千多万吨过剩钢铁产能。还有，11月份山东完成淘汰钢铁落后产能近300万吨的任务。此前，国务院出台的《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》明确提出，2015年底前再淘汰炼铁1500万吨、炼钢1500万吨。

       虽然我们认为政府部门淘汰落后产能的工作并不能真正减少钢铁行业的总产能，因为从目前情况看，钢厂建设的量比政府淘汰的量大得多。中钢协数据显示，2011年—2013年我国钢铁行业新增粗钢产能为3.5亿吨—4亿吨，即便考虑在此期间累计淘汰的1亿吨左右落后产能，产能仍明显过剩。但我们也承认，政府淘汰落后产能的工作短期内对市场心理还是有一定影响。

       后期螺纹在高成本、低库存、低开工率及市场心理作用下，可能呈趋稳上涨态势。但在钢铁行业产能过剩、市场供大于求的大环境下，上涨幅度有限。所以，短期内螺纹钢我们谨慎看到3700元。铁矿石是生产钢材的主要原材料，受螺纹钢价格上涨带动影响，铁矿石期货也可能扭转目前的颓势，出现上涨。但我们认为，铁矿石期货上涨的幅度将远低于螺纹钢，短期内谨慎看到950-960元。

        现货市场：国内钢材市场以稳为主，价格变化不大；铁矿石涨跌互现，商家挺价力度较大。

       前一交易日现货价格：上海三级螺纹3600(-)，北京三级螺纹3410(-)，沈阳三级螺纹3290(-)，上海6.5高线3390(-)，5.5热轧3460(-10)，唐山铁精粉1075(-)，青岛港报价折算干基报价1020(-)，唐山二级冶金焦1405(-)，唐山普碳钢坯3010(-)