1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平。欧元区经济复苏脆弱，欧元区失业率略有回落，欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济企稳的迹象增多，但是持续性有待观察，制造业继续复苏，但是力度并不强。

　　2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，市场关注点重回QE退出的步伐。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。

　　3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好，中国政策托底的预期以及欧洲制造业呈现复苏迹象。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

　　4、其他指标验证：美元指数大幅反弹，黄金和白银价格继续回落，中国固定资产投资力度尚可。股市继续整理，主要因投资者是IPO暂不重启，并且对三中全会改革抱有期待，但四季度经济走势让投资者变得谨慎。

　　5、现货价格：11月1日，上海电解铜现货报价贴水170元/吨至贴水30元/吨，平水铜成交价格51900-51980元/吨，升水铜成交价格52000-52120元/吨。PMI数据向好，沪期铜小幅反弹，11月首个交易日又逢周末，持货商报价贴水小幅收窄，但早市资金趋紧尚未出现实质改善，贴水收窄有限，供应保持畅通，市场成交多以中间商为主，下游按需接货，成交氛围一般，但市场对下周贴水进一步收窄寄予期待。

　　6、近期重要经济数据：今日，欧元区PMI，德国PMI与美国工厂订单。

　　7、重要行业新闻：SMM调研结果显示，几无积极看涨铜价的企业。45%的铜管企业表示铜价将继续在7100-7300美元/吨间内震荡，难有方向。

　　小结：

　　美国10月的ISM制造业指数为56.4点，为2011年4月以来新高。10月芝加哥采购经理人指数升至65.9，创2011年3月以来新高。圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德表示，美联储可能会被迫接受市场观点，即任何退出购买资产计划都与首次加息的市场预期紧密相关。上周五公布的中国制造业PMI指数也继续攀升。全球制造业保持了前期复苏的势头。全球经济复苏虽然缓慢，但是依旧处于缓慢复苏中。国内铜供需宽松格局未变，预计铜价继续整理。策略上，前期建议的空单谨慎持有，滚动操作。