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螺纹钢做多窗口期在1—2月

发布时间:2021-01-25 来源:渤商宝 关键词:现货交易,现货投资,渤海商品

目前,螺纹钢市场处于持续累库阶段,对现货价格形成压制,但期货市场对“金三银四”消费旺季的预期较强。为了了解累库阶段钢价涨跌规律,对2012—2020年春节前后的市场走势进行了统计分析。同时,为了解螺纹钢现货与期货的涨跌窗口期,也对2010—2020年1—3月的现货、期货以及基差进行了统计分析。

春节前后累库阶段的涨跌取决于大周期和政策

2012—2020年春节前后,螺纹钢市场均处于持续累库阶段,但2012—2015年当期价格下跌,2016—2017年价格小幅上涨,2018年大幅下跌,2019年振荡徘徊,2020年再次大幅下跌。综合来看,春节前后螺纹钢市场都在持续累库,但价格并无明显的运行规律。

2012—2015年,国家提出经济增速换挡,更注重经济发展质量,地产调控力度空前加大,在春节前后的累库阶段,螺纹钢价格均呈下跌局面。2016年,国家提出钢铁煤炭供给侧改革,同时适度刺激需求,消费预期向好,即便春节前后的累库阶段,螺纹钢价格也只小幅上涨。2017年,工信部提出取缔“地条钢”,即便在春节前后的累库阶段,供给端收窄预期也促使螺纹钢价格大幅大涨。春节前后螺纹钢价格大幅下跌。2019年,无重大行业政策公布,春节前后螺纹钢价格振荡运行。2020年,新冠肺炎疫情导致市场情绪恐慌,春节前后螺纹钢价格大幅下跌。综合来看,春节前后的持续累库阶段,螺纹钢价格涨跌取决于大周期和政策。

工地停工导致短期需求悲观

1月9日,山东住房和城乡建设局下发通知:为确保冬季施工安全和质量安全,全市在建工程项目原则上于1月13日起全部停止施工。1月13日,山东省济宁市住建局下发《关于全市建设工程冬季停工的通知》,其中提到,为了确保冬季施工安全、工程质量、大气污染防治和新冠肺炎疫情防控,经研究决定,全市在建工程(房屋建筑和市政工程)原则上于1月16日起全部停止施工。考虑当前天气较往年冷以及部分地区疫情反复,提前停工的工地势必增多,春节前的消费可能超预期回落。

“金三银四”仍有望兑现

去年四季度房地产投资和销售同比大幅增加,今年上半年地产强劲将延续。去年下半年开工的基建项目周期较长,基建对钢材消费的带动依然较强。此外,工业企业利润增速时隔两年重回正增长,企业投资热情较高,制造业强劲复苏,预计今年制造业投资增速继续上升。所以,钢材市场“金三银四”预期强烈。此外,国外钢价走高,国内钢材性价比上升,提振出口。据钢联的调研,近半个月,我国向韩国、新加坡和土耳其出口螺纹钢至少35万吨,出口明显放量。随着国外需求的恢复,国内钢材出口量同比将增加。

河北高炉限产力度加大

受疫情影响,河北石家庄、邢台、廊坊地区对运输进行管控,对周边钢厂原料和成品的运输产生不同程度的影响。1月14日,机构调研唐山地区样本钢厂原料情况,运输受限已经导致焦炭库存低于安全边际,高炉面临被动检修风险。目前,成材端除热卷尚有部分利润,其他品种(钢坯、型钢、带钢、螺纹钢)利润微薄,高炉主动检修的意愿增强,而产量下降会对价格形成支撑。

1—2月期货上涨概率大于3月

统计分析2010年—2020年1—3月螺纹钢期现价格以及基差走势发现,1月螺纹钢现货价格上涨概率仅有36.36%,而期货5月合约上涨概率为63.64%,基差走弱概率为71.82%;2月螺纹钢现货价格上涨概率为54.55%,5月合约上涨概率为45.45%,基差走强概率为63.64%;3月螺纹钢现货价格上涨概率为63.64%,5月合约上涨概率仅有27.27%,基差走强概率为63.64%。可以发现,如果预测上半年螺纹钢价格将上涨,那么做多窗口期就在1—2月,而非3月。

总的来说,与2016年和2017年春节前后累库阶段钢价上涨相比,今年累库阶段并没有重大的行业政策公布,仅工信部表示要压减粗钢产量,但并未出台相关政策。此外,今年天气较往年冷以及部分地区疫情反复,提前停工的工地增多,需求清淡令钢价承压。不过,运输受限导致焦炭库存紧张,钢厂被动和主动检修力度加大,产量下降又对钢价形成支撑。短期内,螺纹钢价格将振荡运行。而长期来看,去年下半年开工的基建项目周期较长,基建对钢材消费的带动效应依然坚挺。加之传统消费旺季“金三银四”有望兑现,今年上半年螺纹钢价格仍将偏强运行。综合考虑,建议待5月合约回调至4000—4200元/吨的区间内再做多。

作者:渤商宝

来源:渤商宝

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