矿山发货高位，后续到货量将持续走高，现货投资供应压力增大，亦缓解高品结构性问题;需求端受环保干扰，高炉产能利用率下滑，日耗回落，当前钢厂库存基本正常，继续补库意愿较弱;基差较为合理，前十净持仓依然为空，整体偏弱。技术上铁矿下跌至449左右开始弱势反弹，低点有所抬高，关注上方480-500区间压力。操作建议：480-500区间继续短空，止损建议510。

需求方面，虽然钢厂利润小幅收缩，但仍处于高位附近，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量维持高位，带动港口库存下降。铁矿短期基本面有所改善，但供应压力仍不减。矿石单边暂观望。

本周澳大利亚发货增加，巴西澳大利亚铁矿石发货量环比继续增加 54.3 万吨，处于同期发货量的绝对高位，叠加 1.59 亿吨的港口铁矿石库存，铁矿石供应总体依然保持相对宽松的状态。而下游钢铁行业环保限产趋严，唐山宣布启动污染天气紧急减排措施，陕西省宣布实施夏季错峰生产方案，叠加 6 月高炉检修较多，钢厂烧结矿日耗较难提高，再加上钢厂铁矿石库存较充足，铁矿石需求端支撑偏弱。铁矿石基本面偏弱对其价格的驱动不足，仍以跟随成材为主。不过当前钢厂利润仍然处于高位，焦炭现货投资价格第七轮提涨也已落地，山东、徐州钢厂有一定复产预期，叠加非主流狂成本支撑，铁矿石价格亦难再度出现深跌。维持铁矿石区间震荡的判断，新单观望，激进者可尝试 470 以上逢高轻仓试空，谨慎者以组合为主。钢厂限产严格，叠加淡季高炉检修增加，产业链利润分配仍以钢厂为主导，继续持有买螺纹抛铁矿的套利组合。