沪铝主力合约小幅收阴，国内多地现货铝价持平。华通报 13750-13770元/吨，持平。持货商挺价出售，中间商接货积极，下游采购稳定，现货投资市场成交较好。中国 1-2 月原铝产量较去年同期下滑 1.8%，产能下降支撑铝价反弹。电解铝库存有所下滑铝市有望迎来反弹行情，建议密切关注。

　　现货成交逐渐转好，需求缓慢回归，支撑铝价，但采暖季结束，氧化铝厂陆续复产，成本存在下移的可能，且二季度电解铝厂计划复产及新增产能增加，铝价承压。此外，中美贸易战缓和，但仍存在较大的不确定性，谈判期间市场对贸易战较为敏感，预计短期内铝价呈震荡走势，因此建议沪铝新单暂观望。

　　铝价目前进入一个新的震荡区间，库存已经开始下降，但下降速度较慢，无法对价格形成有效提振。目前整体库存依然偏高，到利率走高令库存风险开始凸显，如果价差无法扩大继续提供套利空间，高库存可能会对价格形成冲击。另外政策方面针对自备电的改革进一步推进，但允许补办手续以及补缴费用，由此对产量造成影响的可能性较小，现货投资短期对铝价影响有限，行业成本提高更有望在中长期体现。