10 月份电解铝产量 255 万吨，同比下降 7.5%，已连续第四个月减少。11 月 16 日，SMM 统计国内七地电解铝社会库存合计 175 万吨，现货投资环比上周四增加 0.7 万吨。产量连续减少，库存却维持高位，预示下游需求乏力，对铝价形成较大压制。前两周持续认为电解铝库存将持续增加，目前有所印证，预期下周内电解铝库存可能迎来拐点。

　　早间伦铝开于2108.5美元/吨，开盘后空头主动施压使得伦铝迅速下行低位触及2076美元/吨，随后空头回补行情下伦铝重心略有上移，于日均线处有所反复，进入欧洲交易时段伦铝继续尝试突破日均线阻力，一度反弹至2092美元/吨，但未能站稳便再度回落，截至17:06伦铝报2081美元/吨，预计晚间伦铝或将再度尝试收复2100美元/吨整数关口，但难度较大。

　　现货市场成交延续低迷的格局，现货报价继续维持较高的贴水格局，而没有套保的货主出货意愿差，或封盘不出。整体上，铝价格的下跌已经开始反作用于产业链，目前铝价格已经物有所值，而后期的压力主要集中在氧化铝降价上，但预计相对困难，整体维持适当分步配置多单的建议，另外，需要注意配置多单需要有足够的价格间隔。去违规产能落实，吕梁冬季错峰生产超预期，将提高电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现。现货投资不过库存反复以及下游终端的环比变动低迷，具体操作上，建议以逢低吸纳为主，不宜追高。