热卷日内偏强震荡，夜盘涨幅扩大。上海热卷现货交易报价3960。11月国内钢厂陆续进行扎线检修，涉及鞍钢、包钢、唐钢、太钢等大型钢企，估计影响热卷产能20万吨以上，供给收紧的力度大增。贸易商货源偏紧心态改善。从去库情况看，去库力度仍弱于螺纹，其中厂库下降6.32万吨，而社会库存增加0.98万吨，反映了终端需求偏弱情况下钢厂主动去库的心态增大了贸易商的压力。未来限产效应的显现降给市场带来一定反弹动力，低位多单谨慎持有。

　　今日热卷主力1801开3898涨48，上周末夜盘上涨1.25%，其中盘中最高3899，最低3824，结算价3866，成交量282482，持仓量795090。盘中成交量较上个交易日明显下降57万，但持仓量较上个交易日下降6万。由于限产逐步落地，预期市场供需矛盾得到一定改善，则盘面存在修复贴水的可能，有望迎来向上反弹。但由于今年北材南下力度更强，时间更早，叠加电炉复产效果显现，反弹空间会受到限制。由于对近月合约的担忧，黑色系品种远月均有不同幅度的升水。因此预计今日盘中热卷期货将会继续上冲，关注上方3900整数关口能否稳定。

　　综上所述，基本面呈现供需双弱的格局，短期来看，动态平衡的状态下价格持续震荡难以形成趋势性行情，未来1-2个月的焦点集中在环保限产对供应的下降作用和限产对工地需求的影响叠加季节性需求走弱的影响，供需两端下降的幅度差是决定行情方向选择的重要因素，密切关注找钢库存变化、商城成交、限产政策及执行力度等标志性指标，静待市场做出方向选择。在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格基本平稳。部分矿山企业受环保压力的制约，资源供应偏紧，因此挺价比较积极。进口矿价格小幅波动，截至2日，普氏62%品位铁矿石指数为每吨60.45美元，一周上涨1.35美元。四季度历来是海外矿山企业发货的高峰，进口铁矿石供应依然呈现上升的趋势，近期港口铁矿石库存持续攀升，显示铁矿石市场供大于求的压力依然较大。相关机构分析认为，当前北方钢厂采暖季限产已相继实施，钢厂高炉开工率下降，这对钢价的走势将形成一定的支撑。不过，现货交易市场对后期产业链上的用钢需求增长并不持太乐观的预期，所以短期内钢价仍将延续震荡的走势。