周一国内铜市交投活跃，大量新空入市打压铜价大幅走低。其中上海7月铜收于49280元，大幅下降1420元或2.8%。整个市场成交量达到122.3万手。总持仓量增加10.8万手至89万手。

 

　　周一国内铜市遭受了新空的大肆打压，新增持仓10.8万手，或是13.8%，这应该是铜历史上最大的增仓量，沪铜(49040,-1430.00,-2.83%)持仓量也较上一历史高点增加了近50%。环顾周围市场，目前铜市成为市场集中打压的对象，大量资金集聚铜市，巨大的持仓表明市场分歧到了炙热化。市场有人担心铜市的空单过于集中，COMEX基金净空持仓达到历史以来的最高水平，这一点我们也曾担心过，只不过我们担心的时点是在3月份，当时铜价还在7500美元以上，或者在55000元以上，看一看当年黄金价格上涨时净多持仓持续多年创新高，我们想还是关注市场的主要矛盾更为客观。目前铜市的主要特点就是铜矿企业仍有巨大的利润，根据巴克莱的报告，现货成本在5300美元，也就是说，今天LME铜价在6800美元，利润仍有30%的利润，而我们看到很多矿山报的成本还在4000美元以下，这是特点一。特点二就是铜基本面的转变。过去十年铜价创新高并维持在高位的原因就是矿山产能的瓶颈，但现在地球人都知道，铜矿产能开始释放，铜供应瓶颈要得到解决，铜的基本面开始转向过剩。铜市两个特点叠加到一起，基本面过剩，行业还有巨大利润，这就是主要矛盾了。所以铜价向成本回归成为市场的共识。从市场来看，LME到6000美元企业才会减产，国内铜价到45000元，企业再会减产，因此铜市打压的目标就是上游企业的承受线了。

 

　　基本面上，3月份中国铜进口量为21.88万吨，同比下降36.7%，前三个月同比降幅为35.95%。铜矿砂进口增长46.54%，碹以77.78万吨，前三个月增长26.25%，在加工费利润增加的情况下，国内生产商达成减产共识的难度非常大。3月份中国精铜出口量为6.06万吨，增长1.3倍，前三个月出口量为12.5万吨，增长3.6倍。中国出口使市场感受到中国基本面的改变。来自国内的消费，当天现货升水150-250元，价格的下跌未能使现货升水进一步走强，反映出市场人气的疲软，据悉目前现货市场供应宽松，消费商只是按需采购，对目前的价格并没有产生什么兴趣。

 

　　综上所述，宏观面和基本面的转变令铜市成为空头打击对象，铜价仍有向成线回归的可能。从技术上看，铜价已经在不断刷新低点，国内铜价将继续向45000元下行。如果LME下破6800美元，铜价将打开向6200美元下行之路。交易上空单继续持有。