周五，国内期市多数品种上涨，黄金期货大涨3.98%，国际金价重回1400美元上方提振国内黄金期货，白银期货小幅上涨；螺纹钢、焦炭、玻璃、焦煤等品种集体上涨。

 

　　贵金属：本周金银暴跌后短期震荡整理修正，量价配比显示上冲动能不足，深度下挫后市场成交清淡。目前主导贵金属走势的关键因素仍为大资金面是否放缓减持黄金头寸的力度，短期内金银分别考验能否有效突破1430和24美元阻力位。风险资产日元调整后向继续向100关口迈进，美元被动上涨，美股向下调整，中长期资产涌出黄金池后或将进军下一个投资回报率高的风险资产，而黄金将作为资产组合很小的一部分，逐渐回归商品属性。本轮金银恐慌性抛售引发市场30年不遇大跌行情，一方面宏观风险不断，市场料欧元区塞浦路斯抛售黄金储备导致资金提前清仓，更重要一方面由于投行机构减持黄金头寸，主要表现在COMEX黄金库存和SPDR基金持仓持续大幅削减，以及用黄金融资拆借活动增强导致。目前来看，大资金抛售行为未停止，中长期不构成黄金大幅反弹格局且下方空间依旧无限；美国二季度数据疲软带动美股小幅回调以及量化宽松持续或构成金银小幅上扬条件；银价需求疲弱将压低市场对白银的投资兴趣，表现出更弱的商品属性，可适当进行卖银买金套利操作。

 

　　铜：本周铜市表现疲软，铜价大幅下挫，一周最大下跌幅度超过5000元或9%。美国和中国经济数据表现疲软，IMF下调全球经济增长预期，这使都使市场对铜的消费表示担心，再考虑到铜的供应正如期增加，对铜市基本面转为过剩的预期成为打压铜市的最大动力。最新铜矿季报显示，BHP铜精矿产量增长33.64%，力拓集团同比增长25.8%。全球最大铜矿Escondida铜矿以3月底截止的3个季度里铜矿产量增长61%，估计2013年度至少增长20%，哈萨克斯坦一季度铜产量增长13.5%，年中众多铜矿产能的释放令铜基本面发生根本转变。国际金属统计局数据显示，前2个月全球铜过剩量为13万吨。从技术上看，铜价反弹阻力位为7250美元，交易上中长线空单仍可继续持有，短线单子应控制好风险。

 

　　钢材：本周螺纹整体保持大幅下跌的走势，成交量大幅回升。宏观方面：本周经济数据显示宏观经济并没有完全好转，GDP、用电量、铁路货运量数据均不佳，我国实体经济的恢复仍需要时间；同时市场传言城镇化工作会议推迟，并且无具体时间表，打击了市场的信心。行业方面：中钢协数据显示，4月上旬我国粗钢日均产量为212.4万吨，旬环比增长2.5%，同时重点钢企的库存为1373.3万吨，旬环比增长0.2%，供给压力仍旧较大；现货市场本周整体保持跌势，且跌幅放大，市场成交不佳。操作上，在整体市场大幅下跌的影响下，螺纹保持跌势，空头势力较重，且行业基本面情况依旧未能好转，供需矛盾较大，虽然今日略有反弹，但整体不改其下行的趋势，短期内螺纹或将继续延续跌势。

 

　　棉花： 本周郑棉偏弱震荡，随后下跌破位，破60日线。抛储公告发布，政策趋于明朗，增加抛储，供应加大，影响利空，下年度收储存在不确定性，对郑棉维持空头思路，空单持有

 

　　玉米：国内玉米现货价格仍延续弱势整理走势，局部地区价格继续小幅下调。目前市场仍处于售粮小高峰，农民卖粮积极性增强，且受禽流感疫情及养殖亏损等影响，对后市看空的贸易类型主体增多，都急于出售手中存粮，导致港口上量持续增加。当前北方港口库存量已达到一个新的历史高点，但售粮主体仍在增加，港口贸易商选择性较多，其对优质玉米后市仍有较好预期，因而贸易商亦对质量要求严格，“优质优价”特征凸显。禽流感如短期内仍无法得到控制，市场回暖动能将无法显现，且市场流通量不断增加，导致短期内现货价格上行乏力、跌势加剧，但政策性底价及成本因素支撑，价格下探空间有限。

 

 

　　糖：本周郑糖09继续维持5300-5400的震荡格局，但值得注意的是9-1价差已经扩大，401合约下跌趋势已经形成，如果周末糖会未能进一步提及新一榨季的收储政策，401将成为空头的又一集中地。基本面方面，现货依然坚挺在5400之上，然而现货的坚挺和原糖的疲弱导致内外盘价差进一步扩大，目前已经出现配额外的进口利润，这将对盘面造成较大压力，时刻关注仓单的变化。操作建议：激进型投资者401合约可背靠5日线开空，保守型投资者可在SR13095380-5400之间开空，或者等到91价差在平水附近介入正套交易。

 

 

　　PTA：受原油大跌及金融市场大跌影响，本周PTA重心下移至7400-7700区间，多空双方在低位争夺激烈。成交、持仓均创近三个月以来新高。从基本面看，PX价格本周累计跌幅超100美元，目前考验1400附近关键支撑，下周恐再下一城。聚酯产品产销回落，价格下跌，但目前库存压力不大，对上游保持观望状态。PTA期货趋势上仍偏空，预期将跌至7300-7500区间，但在7500附近遭遇产业多头买入托盘，目前偏弱震荡，仍在积累下跌动能，建议低位空单暂时离场观望，关注逢高空机会，关注7800附近压力。

 

　　PVC: 本周PVC在黄金和原油回落带动下也出现大幅回落，但临近前期低点也逐渐接近现货价格，PVC跌势减缓并在6400元/吨处开始反弹。从现货市场来看，本周国内PVC市场气氛转淡，整体成交欠佳，但厂家出厂价调整有限，仅华东及华南市场价小幅阴跌。原料电石供应充裕，局部电石接受价仍有小幅回落。氯碱厂家经营压力较大。房价仍有升温趋势，难免对房地产市场再次出现调控，下游房地产市场需求相对有限。近期由于黄金、白银领跌市场使得市场恐慌情绪增加，对PVC的下跌也以恐慌性杀跌看待，期货价格相对较为合理。从技术上来看，PVC仍处于弱势区间，加之原油价格回落和下游房地产市场的需求恢复有限，PVC将一段时间内仍将低位徘徊，操作上震荡思路对待，关注6450-6600区间。

 

　　焦煤焦炭：本周焦煤、焦炭主力合约下跌幅度较大，周初国家统计局公布的国内宏观经济数据转弱，国际黄金、原油等大宗商品价格大幅下挫，在随后的交易日里，悲观情绪笼罩市场，焦煤、焦炭期货价格跟随市场大势震荡走低。行业方面，一季度全国煤炭产量8.3亿吨，同比下降0.95%，全国煤炭销量8.2亿吨，同比下降0.37%；山西焦化去年净利润下降44%。现货方面，焦煤市场价格弱势调整，市场成交清淡，焦化厂和钢厂为压低成本，采购焦煤的积极性不高，市场出货不佳，情绪比较悲观，后期焦煤现货价格弱势震荡为主。焦炭现货价格弱势维稳，钢厂由于钢材价格的下跌，压低焦炭的采购价格，春节过后焦炭价格降幅达到300元/吨，焦化厂继续降价的意愿较低，主要是通过限产来减少损失，钢厂与焦化厂的价格博弈仍将继续，焦炭现货价格弱势维稳。目前是焦煤、焦炭行业的需求旺季，然而近期整个市场空头氛围较浓，利空接踵而至，煤炭、钢铁行业价格低迷，短期内焦煤、焦炭期货价格弱势行情仍将延续，但受到成本因素支撑，下跌幅度有限。

 

　　原油：本周原油期货连续三周下挫，中、美经济数据不及预期，国际货币基金组织[微博]周二调降对今明两年全球成长的预估，增加了市场对石油需求前景的担忧。美国方面的供给却在不断增加，美国国内原油库存猛增至30年最高，产量增加在短期内难以改观，同时苏丹的石油出口也开始恢复。上周美国原油库存减少123万桶，汽油库存减少63.3万桶，馏分油库存增加236万桶。全球石油供应较为充分。在经历了一波下跌后，我们认为原油价格下探的空间正在变小。有消息称委内瑞拉能源和石油部长拉米雷斯表示担心油价下滑，并表示由于油价大跌，OPEC油长正在讨论召开特别会议，因此不排除OPEC采取减产措施的可能。此外，夏季用油高峰将逐渐临近，炼厂的开工将会增加。伊朗在安装更多的离心机，该国与美国和以色列的博弈也是一大不确定因素。综合来看，原油还是观望为宜。