宝城期货 沈国成

　　春节以来，国内早籼稻市场延续稳中攀升的偏强风格，价格连创新高。尽管近期小麦、玉米价格不太“争气”，早籼稻却“一枝独秀”，继续上演利多的精彩。预计在政策保护、天气炒作和需求向好之际，早籼稻价格依然会“昂头挺胸”，甚至在新稻上市之前仍有创新高的动能。ER1209合约可在2650元/吨一线逐步建立多单，中长期持有。

　　政策防线牢不可摧

　　种植成本和政府托市价格的年年攀升赋予早籼稻价格良好的前景。今年国家再次提高早籼稻(三等，下同)和中晚籼稻的最低收购价至2400元/吨和2500元/吨，较2011年分别提高了17.6%和16.8%，升幅远高于去年9.7%和10.3%的水平，表明政府对《全国种植业发展第十二个五年规划(2011-2015年)》的执行较为给力，政策防线对籼稻价格的支撑或将牢不可摧。

　　实际上，自2008年以来，政府已经连续5年提高稻谷最低收购价，早籼稻最低收购价年均增幅达14.3%。相对于小麦、玉米和大豆作物，政府对稻米的生产更为关注。但是，在稻谷品种中，2010年以后政府却改变了对早籼稻、中晚籼稻和粳稻均衡提高收购价格的模式，而采取了不均衡提价方式，种植结构引导意图较为明显，导致早籼稻种植面积下滑，这可能带来早籼稻品种价值的相对升级，会对价格上行产生较强的助推力。

　　天气炒作渐入佳境

　　目前，我国粮食生产靠天吃饭的局面仍未根本改变，眼下正值早籼稻的天气炒作阶段，降水、气温等一有风吹草动，市场便会给予早籼稻价格必要的天气升水。4月下旬以来，稻飞虱便大量侵入我国南方稻区，范围广、数量大，整体规模近5年来罕见，虫害发生的态势已经显现。而所有主产区的降水量均超过正常值，南方部分省区连续遭遇的多轮强降水则不利于早籼稻分蘖生长，加上气温偏高，令今年早籼稻产量前景堪忧。而随着长江中下游梅雨季节的到来，降水量仍将偏离正常值，对早籼稻生产造成不利影响。

　　其实，从国际粮食整体天气环境看，天气隐忧可能成为谷物市场的“强大后盾”。由于美国中西部、俄罗斯和法国等粮食出口国天气干燥，国内小麦主产区遭遇病虫害威胁，使得天气炒作渐入佳境，或侧面成为早籼稻价格上行的“通行证”。

　　工业需求水涨船高

　　需求增加、供应吃紧是早籼稻价格上涨的重要“利器”。监测数据显示，6月初，江西和广东三级早籼稻价格分别为2580元/吨和2640元/吨，较5月初的2573元/吨和2600元/吨均有所上涨。笔者认为，随着政府临储籼稻持续拍卖出库，储备库存早已跌破警戒线，在托市库存大量消耗后，市场上可流通的早籼稻数量已非常有限，价格持坚无可厚非。

　　由于早籼稻品种的改良升级以及食品工业的蓬勃发展，早籼稻的工业需求“水涨船高”，这其中啤酒制造所需更是一大亮点。鉴于早籼米可以使啤酒获得较好的物理稳定性和透明度，啤酒企业多采用早籼稻作为加工辅助原料。据了解，目前我国人均啤酒消费量已超过每人每年30升，意味着我国啤酒市场消费需求突破4000万千升的规模。随着6-10月份传统啤酒消费旺季的到来，加之足球世界杯、伦敦奥运会以及国内大连、青岛、哈尔滨等地啤酒节的举办，早籼稻的工业需求将会受到提振。