一、价格走势

　　根据生意社价格监测，3月皮棉上旬的平稳震荡，现货交易下旬一路偏弱运行，截止3月31日3128B皮棉价格在15868元/吨，较3月1日15987.57元/吨下跌0.75%。郑棉期货在本月高开后一路下跌，截止3月31日郑棉1705结算价14880元/吨，较月初3月1日结算价15940元/吨下跌6.65%。

　　二、影响因素分析

　　国内棉花意向种植面积同比增加，西北内陆棉区增幅明显。国家棉花市场监测系统于3月中旬就全国范围棉花种植意向展开调查。样本涉及15个省(自治区)、70个植棉县(市、团场)、2800个定点植棉信息联系户。调查结果显示，2017年全国棉花意向种植面积4603.8万亩，同比增加219.3万亩，增幅5.0%，较2016年11月份调查结果扩大2.8个百分点。黄河流域意向植棉面积为 866.2 万亩，同比增加 4.0%。其中天津市、陕西省和山东省意向面积同比增幅较大，分别为 9.7%、7.2%和 6.4%。长江中下游棉区意向植棉面积为 594.8 万亩，同比增加 3.5%，其中江苏省和湖北省意向面积同比增幅较大，分别为 6.1%和 5.7%。 西北内陆棉区意向植棉面积为 3094.1 万亩，同比增加 5.7%，其中新疆意向植棉面积为 3052.9 万亩，同比增加 5.1%。

　　17年储备棉轮出较16年提前2月开始，轮出挂牌量相对稳定，同时新疆棉大量抵达内地，国内市场供应充足，棉花价格稳中偏弱。储备棉轮出于3月6日开始，由于2月中旬来市场静待储备棉轮出，有补库需求，首周储备棉轮出现竞拍场景火爆。经过短暂的补库后市场开始进入常态化按需竞拍，郑棉的低迷下探加重市场观望情绪，同时新疆运力释放，新疆棉大量进入内地市场，市场供应短期充裕。截至3月31日，储备棉轮出累计计划出库61.51万吨，累计出库成交46.57万吨，成交率为75.71%，全部为国产棉;成交平均价格为14888元/吨，折3128价格16091元/吨，成交最高价16500元/吨，最低价13480元/吨。

　　商品棉周转库存方面，2月份受春节因素影响，同时新棉上市进入尾声，市场交易清淡且以消费库存为主，疆棉外运顺畅，纺织企业谨慎、适当采购资源，月末商品棉周转库存较上月继续下降。据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的187家仓储会员单位库存调查，截止2月底，全国商品棉周转库存总量约218.58万吨，较上月减少29.53万吨，减幅12%。内地商品棉周转库存53.19万吨，环比增加20.78万吨，包含移库新疆棉43.58万吨，已通关进口棉5.22万吨，地产棉4.4万吨。新疆区内商品棉周转库存为165.39万吨，环比减少50.31万吨。

　　进口方面，2月国内棉花价格处于高位，国内市场对高质量的外棉需求显著，我国棉花进口量大幅增加。据海关统计，2017年2月份，我国棉花进口数量13.81万吨，环比增加2.32万吨，增幅20.23%;同比增长8.19万吨，增幅145.68%。2016/2017年度，我国累计进口棉花55.36万吨，同比增加3.61万吨，增幅6.97%。2017年1-2月，我国累计进口棉花25.31万吨，同比增加15.18万吨，增幅66.68%。

　　下游棉纱市场受外棉外纱上涨，国内需求平稳，企业产销顺畅，棉纱价格呈现小幅走强态势。根据生意社价格监测显示，截止到3月31日，21S高配针织用优等品环锭纺纯棉单纱平均报价在23887.50 元/吨，环比上涨0.42%，同比上涨22.05%。3月份棉纱市场因外纱价格上涨幅度较大，国产纱竞争力增强，带动国内棉花需求，对棉花价格具体一定提振作用。

　　从纺织行业来看，2月份节受假日短期因素与成本上升国际市场需求偏弱影响，出口大幅下跌，2017年2月，我国纺织品服装出口额为109.8亿美元，同比下降29.9%，其中纺织品出口额为45.9亿美元，同比下降24.5%;服装累计出口额为63.9亿美元，同比下降33.3%。而内需稳步增长，2017年1-2月份，限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类商品零售额达2565亿元，比上年增长6.1%。2017年3月，生意社大宗商品供需指数(BCI)为-0.47，均涨幅为-4.35%，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济有下行风险。

　　三、后市预测

　　生意社分析师孙矿华认为，储备棉轮出前市场静待，轮出开始市场有补库需求，棉价稍有上扬。但随着轮出进行，市场供应相对充足，郑棉下滑加重市场观望情绪，致使棉花价格稳中走弱。近期下游棉纱表现相对平稳，受资金回笼较慢影响，价格有走弱迹象，预计对4月棉花价格支撑作用较弱。总体来说，4月份棉花市场供应预期充足，同时原油市场低迷，现货交易价格下行的化纤对皮棉市场稍有冲击，预计4月份皮棉稳中偏弱运行。