上周(12月5-11日)，期货豆油和豆粕行情冲高回落，现货交易相应调整，棉籽、棉副跌多涨少，行情参差，市场仍难稳定。

　　棉籽：市场多空相恃棉籽高位续跌

　　上周，各棉籽棉收购价格仍难下跌，局部小涨，但因轧花厂赢利不佳，开工率仍难提高，棉籽供应有限，对其行情形成一定支撑。但因下游棉副产品多出现高位滞涨回落格局，油棉厂高位收购谨慎，棉籽价格持续出现下跌走势。短期内棉籽难以大跌，仍保持弱势调整格局。

　　棉油：期货冲高回落棉油震荡调整

　　上周，期货油脂冲高回落，现货行情相应跟随。周末沿海地区一级豆油价至7190-7330元/吨，先涨后跌，较前周下跌30-110元/吨，港口24度棕榈油价6600-6850元/吨，下调50-150元/吨。外围油脂跟盘滞涨回调，抑制棉油上涨步伐。但当前油棉厂开工率仍较有限，加之棉粕、棉短绒上周均有回落，油棉厂对棉油仍报有持价心理，使其行情相对抗跌。未来棉油会视外围震荡幅度有所调整，整体易涨难跌。

　　棉粕：豆粕震荡调整棉粕滞涨回落

　　上周，期货豆粕先涨后跌，现货震荡调整。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至3360-3530元/吨一线，较前周下跌50-130元/吨，拖累棉粕行情。另，棉粕与豆粕差价长期处于较低水平，下游饲料厂进一步降低了棉粕在饲料中的占比配方，加之上周棉籽价格续跌，制约棉粕行情。但当前油棉厂开工情况仍不理想，棉粕仍有货少持价优势，下调幅度受到一定限制。未来棉粕参照豆粕行情走势，整体在相对抗跌格局中震荡调整。

　　棉短绒：外围利空持续行情持续下跌

　　上周，期货皮棉窄幅调整，现货相对稳定。棉短绒受油棉加工业和下游加工厂制约，行情仍持续下跌。上周棉籽现货交易价格续跌，虽跌幅不大，但因下游棉副产品已至高位，厂家收购谨慎，拖累棉短绒行情。下游化纤厂、精制棉厂受环保制约，开工者不多，且化纤产品上涨乏力，厂家对棉短绒多采取随用随购策略。另，进口棉短绒低价运行，对国内高价棉短绒形成一定冲击。但因当前棉籽仍处高位，成本使油棉厂对棉短绒仍报有持价心理，未来棉短绒仍将保持稳中偏弱格局运行。