单纯就平衡表而言，美豆的均衡价格可能会达到1200美分，后期随着美豆现货交易市场利多逐渐被消化，在国产新菜籽大量上市后，菜粕或仍有一波回调。

　　菜粕多头行情仍在“进行时”

　　从压榨利润看，目前进口菜籽压榨亏损，将会限制未来菜籽进口量，在国内菜籽尚未大量上市以及进口菜籽减少的情况下，菜粕产量难有大的增加。

　　菜粕供应偏紧预期较强

　　“4月以来，虽然豆粕主力1609合约期价累计上涨570元/吨左右，涨幅大于菜粕，但市场的活跃度和交易者的追棒度不及菜粕。”江西南昌县菜粕经销大户罗志伟告诉期货日报记者，此次菜粕价格一口气爬升这么高，关键在于市场供需状况发生了较大变化。盘面显示，4月以来，菜粕主力1609合约期价累计上涨450元/吨左右。

　　豆菜粕价差快速扩大后 或将再度缩小

　　5月16日市场传言，前期进口菜粕卸船受阻，可能需要增加支付近200元/吨的成本，并且影响后期菜粕进口量，受此影响菜粕期价大幅上涨。昨日白天菜粕9月合约暴涨3.97%，夜盘再度上涨4.33%，期价升至去年7月以来最高的2388元/吨。

　　菜粕放量大涨 预期继续偏强

　　上周(5.16-5.20)菜粕放量大涨，国家严查进口菜籽杂质含量问题，进口菜籽成本增加约200元/吨，到港后仍要滞留港口一段时间后才能正常压榨，影响部分油厂开机。随着水产养殖需求好转，同时进口DDGS价格大幅上涨，饲料配方中菜粕的使用量在小幅增加，目前广东菜籽加工企业货源出现紧张态势，而且6月也有停机计划。市场利多氛围仍在，预计本周菜粕仍处于偏强态势中。

　　菜粕中期具有上行动力

　　由于近日大宗商品市场整体走势疲软，市场气氛由多转空，前期一直保持强势的菜粕再难独善其身，加之前期菜粕涨幅较大，获利盘积累较多，盘面由强转弱致使获利回吐增多。

　　双粕领涨 农产品牛市卷土重来

　　5月30日盘中，以菜粕和豆粕为代表的农产品再掀涨势，双粕表现活跃，是领涨品种。对此，王骏分析，在农产品中，双粕沉淀资金占农产品总量的35%-40%，流动性较好。双粕属于饲料原料类产品，与通胀有一定相关性，成为不少资金抗通胀操作的首选配置资产，且与同属于原料的玉米不同，双粕尤其豆粕现货交易市场化、国际化程度较高，受国内政策影响相对较小。