菜粕 走高仍值得期待

　　政策利多菜粕。在国产菜粕上市缓慢，饲料企业采购成本高，菜油基本面利空背景下，油厂挺粕意愿强烈，这为菜粕价格提供了强力支撑。

      “国储菜粕”开始正常供应市场

　　虽然市场上利空因素较多，但菜粕价格并不是十分容易下跌，2014年国产油菜籽产量不及预期等，使得市场对供应能否得到保证仍心存忧虑。　　

        饲料行业进入消费旺季

　　近期，中粮期货研究院对华南地区部分饲料企业进行了为期4天的调研，本次调研饲料企业多为大型集团性企业，调研结果显示，所调研企业2013年饲料销量合计1950万吨，约占2013年全国销量的10%，分品种来看，猪料630万吨、禽料900万吨、水产饲料420万吨，比例较为均衡。　　

        菜籽收购减缓 购销博弈将持续

　　2014年湖北菜籽市场收购进度较往年减缓，预计后市价格将呈近强远弱格局。目前农户手中菜籽数量较少，基本集中在中间商手中，市场购销双方的心理博弈仍将持续。

        三季度水产养殖进入旺季

　　2014年菜粕发动上涨行情相比去年提前了两个月，良好的供应和需求格局是支持价格上涨的重要因素。不过，上周五美国农业部的超预期利空报告给整个农产品市场带来重创，菜粕跟随下跌。根据对市场的分析，我们认为，菜粕市场借助利空消息进行深度洗盘和调整，为三季度的季节性上涨让出空间。对于菜粕后期行情依然看好，但是再次上涨的力度和空间会受到一定限制，需关注周边市场氛围。

        菜粕近月合约跌幅有限

　　在上周USDA大幅调高美豆旧作库存以及新作播种面积之后，豆粕菜粕均下跌明显。菜粕主力1409合约由之前振荡重心3050跌至2800附近。预计菜粕9月合约后市下跌空间较有限，远月合约可能表现更弱，豆粕菜粕价差也有望扩大。　　　　

        利空压制 菜粕跌势难止

　　7月初以来，受美国农业部利空报告影响，郑州菜粕期货大幅低走，短短3周将之前3个月的涨幅悉数吐出。美国豆类依旧利多难觅，加之国内菜粕需求堪忧，短期内菜粕期货依旧运行在下跌趋势中。　　

        美豆利空还将继续对菜粕形成压制

　　尽管都作为国内重要的蛋白饲料来源，但菜粕的市场情况同豆粕存在很大不同。市场情况的不一致主要来源于以下几个方面：豆粕与菜粕在蛋白饲料中的领导和从属关系；国内大豆与菜籽的供给来源；下游产品的使用情况。