今年上半年，国内油脂期货市场行情以宽幅区间振荡为主，第一季度是技术派主导的超跌反弹，第二季度油脂市场在进口大豆集中到港、国家计划抛售储备菜油等因素的拖累下弱势回调，但价格波幅缩窄，三个油脂期货的主力合约价格均未突破前期最低纪录。6月23日，国内豆油期货全面大幅上涨，为近两个月以来最大单日涨幅。根据美国气象局、澳大利亚气象局的定期监测报告，6月赤道太平洋(601099,股吧)相关海域的表层海温距平继续升高，且接近厄尔尼诺出现的临界值，表明厄尔尼诺现象将酝酿成熟的概率较大。不过值得注意的是，当前西太平洋及澳洲西北海岸的海温也高于多年平均值，这导致SOI指数走高，不支持厄尔尼诺现象的发展，这也是今年雨季印尼和马来西亚降水充沛的原因之一，并提振过去三个月的马来西亚棕榈油月度产量同比大幅增长。

       德国汉堡的行业刊物油世界称，今年6月份中国大豆进口量可能增至750万吨，接近历史最高纪录，高于5月份的597万吨，也高于上年同期的690万吨。今年4至5月份期间中国共进口1,404万吨大豆，低于上年同期的1,475万吨，原因在于国内大豆库存增长。尽管如此，中国自去年9月份以来的大豆进口总量达到5,438万吨，同比大幅增长32%。

       据阿根廷农业部发布的统计数据显示，迄今种植户已经将2013/14年度大豆产量售出38.43%，去年这一销售比例为46.17%。阿根廷农业部预测2013/14年度阿根廷大豆产量为5400万吨，和上次预测值持平。迄今为止，阿根廷农户已经收获93%的2013/14年度大豆产量。

       周出口数据显示，截止22日当周，美豆优良率72%，上周73%，去年65%，是历史同期高位，单产前景上佳。农业部将在30日公布种植面积报告和季度库存报告，该报告将对市场造成巨大影响，市场有头寸调整要求，美粕再收阴线下跌超1%，美豆油延续反弹1.55%。

       国内油脂弹出下降通道后，宣告趋势逆转翻多，周线级别涨幅扩大，豆油7000停损多单可继续参与；粕类，因DDGS进口或松动，且国产菜粕大量上市在即，预计短期高位震荡趋跌，这与油脂的强劲上涨相映成趣。国储大豆抛售背景下，豆一多单停损4500参与。

       市场预期下半年厄尔尼诺现象发生，使得棕榈油产量减少，长期利多期价。昨日资金大幅进场布局，期价增仓大涨，表现抢眼，预计油脂中线将走强。短期国内油脂库存压力或压制期价高度，因此不建议追涨，可逢低逐步买入。