今日郑糖1501合约冲高回落，持仓增22468手至501992手；1501合约已经展开熊市末端下跌。短期日线图1501合约继续反弹，反弹受压于5134点阻力位，反弹已经到位，近期将恢复下跌。当前国内食糖剩近已超200万吨，在配额内食糖仍有较大利润空间的情况下，进口糖将继续流入国内，国内形势不容乐观。

       2014年5月份我国进口食糖173216吨，同比减48.8%，2014年1-3月我国累计进口食糖1309395吨，同比增长6.7%。5月食糖进口同比环比继续大幅减少，但绝对值依然较大。2013/2014榨季我国食糖生产已经结束，全国累计产糖1331.8万吨，较上榨季增长26万吨。截至2014年5月底全国累计销售食糖684.7万吨(上制糖期同期销售食糖921.17万吨)，累计销糖率51.41%(上制糖期同期70.54%)。截止5月底全国食糖库存647万吨，创同期历史新高，国产糖销售不畅且库存量巨大，该库存量足以压制糖价走出单边下跌行情。

       国际糖市仍将过剩，这也决定了美糖熊市行情。北半球食糖生产重点关注印度和泰国。印度原糖出口补贴政策到期后，继续实施原糖出口补贴政策。泰国榨季结束，累计入榨1.0357亿吨甘蔗，产糖1129万吨，同比增长13%。巴西中南部甘蔗生产虽然受财务因素推迟但当前也在逐步加快。

       现货市场

       柳州：中间商报价4650元/吨。部分糖厂柳州站台报价4660-4670元/吨;仓库车板报价4670元/吨。南宁：中间商报价4680元/吨，部分糖厂南宁站台、南宁仓库、柳州仓库报价4680元/吨，海南船板报价4710元/吨，仓库车板报价4660-4710元/吨，厂仓车板报价4620元/吨。湛江：中间商报价4650-4670元/吨;制糖集团报价4700-4800元/吨。云南：昆明中间商一级糖报价4490-4500元/吨。乌鲁木齐：优级白砂糖中间商、集团报价4600-4650元/吨。

       操作上，熊市末端下跌已经展开，趋势空单持有。1501合约反弹受阻于5134点阻力位，反弹已到位，后面将恢复下跌。个人认为此处为下跌的反弹，而不是与之前震荡走势中短期下跌与短期上涨对等的走势模式。

       巴西食糖外运量大幅走高，市场需求旺盛，推动市场人气回升，ICE原糖维持强势，10合约站上18美分，受此提振，郑糖震荡重心逐渐上移，但早盘强势高开后日内均震荡走低，市场跟涨情绪并未跟随，此次反弹是否将迎来多头行情反转时机还有待国内消费及天气配合。操作上，郑糖1501合约短线多空以5000一线为界。