昨天橡胶大幅冲高，但下午受股指下跌影响回落，但回升动力仍在，稍作休整后预计还有机会走高，因原油维持强势，而东南亚主产国也可能采取措施稳定胶价，预计天胶存在向上突破可能，技术上均线收敛也临近突破；此外国家宏观微刺激不断出台，同时汇丰PMI数据转好，预计橡胶后市有回升机会；基本面看由于低价导致胶农割胶积极性下降，未来天然橡胶供应可能减少而需求出现新的增长点，中长期走势不应过度悲观。

        微观层面：6月上半月保税区天胶库存下降14900吨。仓单减330吨至12.2万吨，高位。5月天胶加合成进口31万吨，同比持稳,4月增8.3%。4月中国轮胎出口同比增长34%。ANRPC 4月产量同比下滑3.2%。
  
       沪胶今日早盘高开高走，午后有所回落，资金有主动做多迹象。总体而言，在缺少新增利空打压的情况下，反弹动能经过一段时间积聚开始释放，同时主产国产量增速低于预期，我国天胶进口有所放缓，增加市场信心，结合走势看，期价有望冲击上方压力。

       沪胶主力合约RU1409尾盘较上一交易日结算价收涨190元/吨或1.32%至14535元/吨，RU1501上涨155元/吨或0.99%，收报15820元/吨。

       现货方面：天然橡胶市场报价弱势整理，6月19日上海地区国营标一全乳胶主流报价为13800-14200元/吨(+200)，与近月基差-530元/吨(-70)；泰国RSS3报价为15400元/吨(含17%关税)(+300)，与近月基差1070元/吨(+30)。合成胶丁苯橡胶1502报价在12600-13000元/吨(0)，顺丁橡胶报价11800-12200元/吨(0)。

       基本面分析：海关总署公布数据2014年5月中国进口天然及合成橡胶31万吨，环比降20.5%。泰国在6月初宣布将20万吨用于抛售的储备陈胶用于建设，另外有传闻说越南橡胶边贸封关。我国70%以上的橡胶来自进口，进口量的减少有助于去库存和缓解供应压力。

       操作建议：橡胶1409突破近期阻力14400，虽盘中有所回落，但短期维持上行的可能性较大，建议14400上方偏多操作以回调做多为主，上方下一阻力14800。具体参考区间：14400—14800。收盘在14800上方多单可继续留仓。