观点：昨日期价重回近期的震荡区间之内。由于天然橡胶基本面并没有得到明显改善,尤其是泰国政府还计划在本月抛售20万吨陈胶库存，这仍对胶价形成压制作用----沪胶仍处于震荡走低的下降通道之中而尚未完成筑底的过程。但另一方，因目前绝对价格偏低，国内抄底资金源源不断介入，同时部分短线空头资金也有兑现利润离场的需求----这导致期价在目前价位缺乏继续杀跌的能量。我们认为，目前在内外都没有实质性利多因素出现的背景下，沪胶难有充足的反弹能量，其维持低位震荡寻底过程的概率依然较大。技术上看，近段时间沪胶1409合约在14000整数关口附近形成拉锯态势，后市只有期价确认突破20日均线的压制后其才有进一步反弹的空间；而期价在下破13700后其继续下跌的空间才能被打开。

       基本面分析：根据国际橡胶研究组织本月初的预测，尽管汽车销量在增长，但是今年种植园主扩张天胶产量的速度更快，令全球天胶供给出现至少10年来的最大过剩量。日本天胶期货价格也因此从2011年的纪录高点暴跌62%，并于上个月创下4年低点。根据彭博社的调查显示，分析师们认为今年天胶价格还会再跌12%，至180日元/公斤。尽管全球最大的天胶生产国泰国正在采取措施限制产量，但是另外一些低成本生产国，包括越南、印度尼西亚，仍然有利可图，没有减产的迹象。

　　操作建议：橡胶1409低位震荡，建议短线交易为主，尽量不留仓，短期关注14000，并以此做为短线多空参照，具体参考区间：13800—14000—14200。