现货走势

        云南民营全乳胶市场报价在13000元/吨左右，民营标一市场报价在12300元/吨左右，民营标二报价在11800元/吨，贸易商出货有限。外盘价格RSS3-2030美元/吨CIF青岛港6月、SMR20-1740美元/吨CIF青岛港6月、STR20-1750美元/吨CIF青岛港6月、SIR20-1680美元/吨CIF青岛港6月。报价小幅上调。

        云南国营13全乳胶报13500元/吨；海南国营13全乳胶报13450元/吨；云南标二胶报12600元/吨，泰国3号烟片含17票报在14800元/吨，越南3L大厂报在14300-14600元/吨左右。市场报盘小幅下滑，实单一单一谈。

        上海市场云南国营全乳胶报13400-13500元/吨(+100)；山东人民币复合胶12100元/吨左右(+100)，外盘泰国RSS3报2030-2040美元/吨(+10)，外盘STR20报1710-1730美元/吨(+20)，青岛保税区STR20报1630-1640美元/吨(+20)，

　　信息点评

　　泰国政局混乱除了令其境内的汽车需求量下降以外，也让部分车企"萌生退意"，不断削减在泰国的投资规模。丰田汽车早在今年1月就曾表态，将重新考虑针对泰国价值200亿泰铢(约合6.09亿美元)的投资项目，如果政治危机久拖不决，那么他们甚至会考虑削减当地的生产业务。长城汽车2月下旬也向媒体表示，会推迟在当地的建厂规划。日前，本田汽车宣布，其在泰国的一项价值5.3亿美元的新工厂建设项目要推迟6个月动工。

　　操作建议

　　受政策性利好支持，沪胶周一小幅高开，其后在空头快速减仓作用下反弹明显。尾市小幅回抽报收说明高位多头仍有减仓冲动，沪胶上行压力仍然较重。形态看，橡胶周一报收上影较长中阳，显示上档压力仍然较重。周二多头冲高仍有压力。橡胶周二反弹空间应该有限，胆下跌动力也明显不足。周二在14000附近震荡整理可能较大。短线空单可减仓，趋势追多买入时机仍不成熟。沪胶今日小幅高开之后，低位震荡，然后迅速被入场做多的资金托起，放量拉升至14000关口之上。其后重心稳步抬升，尾盘由于多头减仓小幅跳水。从K线图来看，橡胶今日收长上影阳线，上方10天线压力明显。再连续走低之后今日收阳线已实属不易，但反弹的持续性有待验证。从持仓情况来看，今日橡胶减仓上行，不排除价格被空头离场被动托起。明日重点关注上方均线的压力，日内短线可偏多操作。

        行业要闻

        据曼谷5月7日消息，泰国农业部长周三表示，泰国政府将继续按计划出售20万吨库存橡胶，以避免造成进一步损失，尽管胶农已经威胁将进行大规模抗议反对此举。据中新社，泰宪法法庭7日对看守政府总理英拉2011年调动前国家安全委员会秘书长他汶是否违宪一案作出裁决，该庭认为英拉该项调职令违宪，决定终止其看守政府总理职务。判决公布后，泰国股市与泰铢纷纷下跌。

　　根据国际橡胶研究组织(IRSG)数据，2014年末全球天胶库存预计上升约10%至321万吨，约为全球总产量的27%。

　　小结：

　　融资下滑预示经济下行风险仍高，而货币反弹降低政策全面放松概率，未来政策或仍以定向宽松为主。4月份社会融资规模为1.55万亿元，比去年同期少2091亿元。4月末，M2余额116.88万亿元，同比增长13.2%，4月M2增速超过全年增速目标，表明目前的货币条件是不紧的，因此，央行在货币宽松上会更加谨慎。定向宽松，特别是再贷款可能会加大加快，而全面宽松依然难期待。房地产市场正在步入下行周期，产能过剩、债务堆积和地产泡沫破灭分别制约制造业、基建和地产投资扩张，投资驱动的模式前景黯淡。

　　基本面方面，1-4月，重卡全行业销售28.89万辆，同比增长15%，同比增幅在缩小(一季度增幅为20%)，5、6月份的重卡市场将进一步下行。下游轮胎企业开工率下滑，轮胎新一轮降价开始。泰国政府将继续按计划出售20万吨库存橡胶，以避免造成进一步损失，尽管胶农已经威胁将进行大规模抗议反对此举。

　　总体来讲，地产步入下行周期，投资驱动模式前景黯淡，青岛天然胶库存处于历史高位，橡胶供应处于旺季下游需求步入淡季，泰国有望加快20万吨烟片的抛售。昨日受国九条提振资本市场影响股市商品全面反弹，沪胶反弹1.63%，但天然橡胶基本面并未出现新的利多消息，4月融资下滑预示经济下行风险仍高，而货币反弹降低政策全面放松概率，我们认为沪胶反弹难持续，中线下行趋势未改，建议中线空单继续持有，短线逢高放空。