要点：

　　1、现货价格：上海市场云南国营全乳胶报14800-14900元/吨(-100)；海南国营全乳胶报14800-14900元/吨(-100)；泰国3号烟片含17票报在15600-15700元/吨(-100)；山东人民币复合胶13000元/吨左右(-100)，泰国RSS3CIF港口报2270-2280美元/吨(-10)，外盘STR20报1900-美元/吨(-20)，青岛保税区STR20报1830-1840美元/吨(-10)，

　　2、价差结构：天胶期现价差500元/吨左右，全乳胶与人民币复合胶价差2000元/吨左右。1409与1405价差405元/吨，1501与1409价差1075元/吨。

　　3、库存：截至3月28日青岛保税区橡胶总库存35.89万吨，天然橡胶增加1万多吨，而复合橡胶减少7千多吨。上期所天然橡胶期货库存小计较上周减少5359吨至18.1万吨。截至3月20日日本港口橡胶库存再增1.8%。

　　4、合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12000元/吨(-100)，顺丁橡胶BR9000市场价11200元/吨(-100)。

　　5、汽车产量：2月份，重型货车的产销量分别为64540辆和54741辆，产销同比分别增长45.29%和38.18%；1-2月份，重型货车累计产销量分别为127320辆和105830辆，同比累计分别增长28.80%和28.06%。

　　6、橡胶产量：ANRPC称2013年全球天胶产量1115万吨，同比增加4.7%，泰国今年前两个月天然橡胶产量为75.7万吨，同比增长21%。

　　7、天胶进口：二月份天然及合成橡胶(包括乳胶)进口30万吨，累计同比增加22%。

　　8、行业要闻：1-2月份，完成铁路公路水路固定资产投资1508亿元，同比增长17.4%(去年同期为-1.2%)，交通投资规模和增速维持高位。1-2月份，全社会完成货运量68.2亿吨、货物周转量28012亿吨公里，同比分别增长7.4%和4.2%，增速较去年同期回落2.2个和2.7个百分点，其中货运量增速自去年10月以来持续回落，公路货运量增长9.0%，较去年同期回落2.0个百分点。

　　小结：

　　3月汇丰中国制造业PMI和官方制造业PMI指数均远弱于市场预期，我国经济回落已成定局。前两月固定资产投资增速远低于预期，制造业投资回落，企业盈利疲软和去产能压力将令制造业投资低位徘徊。随着融资增速回落和地方去债务杠杆，基建投资增速下行较为确定，地产销售和新开工下行将逐步加大地产投资的下行压力。李克强主持召开国务院常务会议，会议确定深化铁路投融资改革，加快铁路建设，14年铁路投资新线6600公里同比增18.15，但14年铁路投资额仅为6300亿元，同比下降5%，我们认为政府推出的小规模刺激政策难以拉动天胶消费增速明显提升。上周交易所库存小幅回落，但交易所、保税区整体库存仍处历史高位，主产国逐步开割，外盘主动降价销售，建议仍以逢高放空思路为主。