要点：

　　1、现货价格：上海市场云南国营全乳胶报14900-15000元/吨(-100)；海南国营全乳胶报14900-15000元/吨(+0)；泰国3号烟片含17票报在15600-15800元/吨(-100)；山东人民币复合胶13000元/吨左右(-100)，泰国RSS3CIF港口报2280-2290美元/吨(-10)，青岛保税区STR20报1830-1860美元/吨(-10)。

　　2、价差结构：天胶期现价差500元/吨左右，全乳胶与人民币复合胶价差2000元/吨左右。1409与1405价差375元/吨，1501与1409价差1060元/吨。

　　3、库存：截至3月28日青岛保税区橡胶总库存35.89万吨，天然橡胶增加1万多吨，而复合橡胶减少7千多吨。昨日上期所天然橡胶期货库存减少7720吨至132160吨。截至3月20日日本港口橡胶库存再增1.8%。

　　4、合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12200元/吨(-0)，顺丁橡胶BR9000市场价11300元/吨(+0)。

　　5、汽车产量：2月份，重型货车的产销量分别为64540辆和54741辆，产销同比分别增长45.29%和38.18%；1-2月份，重型货车累计产销量分别为127320辆和105830辆，同比累计分别增长28.80%和28.06%。

　　6、橡胶产量：ANRPC称2013年全球天胶产量1115万吨，同比增加4.7%，泰国今年前两个月天然橡胶产量为75.7万吨，同比增长21%。

　　7、天胶进口：二月份天然及合成橡胶(包括乳胶)进口30万吨，累计同比增加22%。

　　8、行业要闻：1-2月份，完成铁路公路水路固定资产投资1508亿元，同比增长17.4%(去年同期为-1.2%)，交通投资规模和增速维持高位。1-2月份，全社会完成货运量68.2亿吨、货物周转量28012亿吨公里，同比分别增长7.4%和4.2%，增速较去年同期回落2.2个和2.7个百分点，其中货运量增速自去年10月以来持续回落，公路货运量增长9.0%，较去年同期回落2.0个百分点。

　　小结：

　　3月汇丰中国制造业PMI和官方制造业PMI指数均远弱于市场预期，我国经济回落已成定局。前两月固定资产投资增速远低于预期，制造业投资回落,企业盈利疲软和去产能压力将令制造业投资低位徘徊。随着融资增速回落和地方去债务杠杆，基建投资增速下行较为确定，地产销售和新开工下行将逐步加大地产投资的下行压力。周三李克强主持召开国务院常务会议，会议确定深化铁路投融资改革，加快铁路建设。我们认为政府推出的小规模刺激政策

　　难以拉动天胶消费增速明显提升，沪胶熊市结构未改，昨日沪胶重心继续下移，建议逢高放空。