从2013年12月中旬起，沪胶主力由20000元/吨附近单边下跌，最低探至16660元/吨。就其基本面来看，市场供过于求是最直接的原因，2013年12月份收储量不及预期是压垮胶价的最后一根稻草，而黄岛海关对其保税仓储货物货转手续的变更对现货价格构成短期抛压。目前，轮胎厂已经开始进场吸纳现货为春节假期备货，受现货买盘的支撑，预计沪胶价格春节前陷入振荡格局，1405合约反弹高点不超过18000元/吨。

      我们根据天然橡胶生产国协会的报告数据进行推算，得到2013年全球天然橡胶产量为1183.4万吨，全球消费量在1160万吨，年度供需盈余为20多万吨，且至2013年年底，天然橡胶生产国协会主要成员国的天然橡胶库存将达到123万吨。其中，泰国库存可能达到52.5万吨，占据全球库存的半壁江山。从基本面的大背景来看，全球范围内天然橡胶市场供过于求主导了胶价2013年整年的单边下跌走势。
2013年12月16日，国储进行了该年度最后一次收储，收储量不及预期。支撑胶价的利多因素尽失，胶价开启新一轮下跌行情。2013年下半年，国储四次收胶，共收储24.37万吨，包括13.73万吨烟片胶和10.64万吨全乳胶。全乳胶收储量大幅低于市场预期的20万—30万吨，对于沪胶的提振作用有限。随着收储的终结，沪胶价格快速下跌。

　  综上所述，天然橡胶供过于求、国储收储不及预期导致橡胶价格下跌。目前，轮胎厂已经开始进场购买现货，进行春节假期的备货，这将对橡胶价格构成支撑，因此春节前胶价继续向下的可能性很小，将进入振荡格局。