国内下游消费继续好转，纱线和坯布开工率持续回升、库存回落;储备棉成交率回升，随着储备棉临近尾声，预计成交率有望将维持高位。下游纺织旺季来临，产业链基本面偏强，但中美贸易摩擦仍存变数，现货交易市场对此较为担忧，加之新疆新棉产量增产预期短期内使郑棉承压。操作上建议投资者短空谨慎持有或在16400元/吨附近平仓观望;中期继续维持16250-17500吨区间震荡观点不变。基于原材料因素，建议棉纱多单离场观望。密切关注中美贸易双方摩擦是否进一步升级以及美国和中国棉区天气变化情况。

ICE 棉花振荡收高，热带风暴的影响带来支撑。中国现货指数 3128B报16330 元/吨，涨5。储备棉轮出成交率 72%，成交均价折 3128 价 16417 元/吨。郑棉夜盘小幅上涨，期价受外盘上涨带动，整体仍处于振荡之中，操作上继续观望。

供给端距离国储轮出结束还有三周时间，为预防后期棉花价格的不确定性，纺企多开始补库，因此最后一月将大概率以高成交率收尾，配合未来增发的 80 万吨进口配额及即将上市的新棉，下半年现货资源供应将维持充裕，国内产区棉花已面临吐絮阶段，天气因素处于最为关键时期，入秋后新疆部分棉区出现小幅降雨，持续关注产区降雨及温度变化;下游需求看，美国 2000 亿美元商品提税政策仍未落地，中美贸易摩擦仍在持续，因此外需偏弱态势未有改善，因其包含大部分棉纺织品，若政策正式落地，对整体市场情绪无疑雪上加霜。替代品则因 PTA涨势放缓，涤纶现货价格维持稳定，但若化纤类产品价格居高不下，或对纯棉类产品消费带来一定提振，而纯棉价格上升后造成的坯布成本提高或对社会库存去库形成一定压力，8 月累库现象或将延续;国际方面，因热带风暴戈登继续向内陆移动，市场担忧部分棉田或将受到影响，隔夜 ICE 期棉止跌反弹，但整体仍保持在震荡区间内。东南部棉区近期降雨仍难以缓解持续多个月的高温干旱天气，或对美棉底部形成一定的支撑。周五郑棉延续震荡格局，进入交割月后，9 月合约继续下行动力趋弱，9-1 正套组合离场，目前仓单已基本后移主力合约，现货交易整体仓单压力仍未有效缓解，因此 1 月将显著承压，加之中美贸易摩擦阴晴不定，宏观层面不确定性不断加大，建议激进者 CF901前空继续持有，新单可在 17000 以上逢高试空，且考虑未来潜在利多因素稳健者仍可继续持有卖 CF901-买 CF905反套组合。