国际方面，7月USDA供需预测报告影响利多，美棉优良率差于上年同期。印度大幅提高2018/19年度MSP，其国内棉价整体走势坚挺。国内方面，储备棉竞拍理性，现货价格指数弱势趋缓，郑棉仓单及有效预报处于高位。综合分析，印度提高2018/19年度籽棉最低支持价格，长期利好棉市;短期内，USDA利多边际影响或将减弱，郑棉在万七附近走势或存在反复，预计郑棉现货交易震荡运行。

操作具体建议：持有买 CF809-卖 CF901，策略类型为正套组合，持仓比例为 5%，离场区间：-870 至-900;持有 CF901 合约，策略类型为单边做空，持仓比例为 5%，止损价位：17400。

综合看，本周轮出底价上调 200 元/吨，国储库存轮出速度预计将有所放缓，上月初中棉协发出的稳定市场情绪公告目前看整体效果显著，未来供给端将延续维稳的态势;下游需求看，上周 10 日美国公布了对我国实行 2000 亿加征 10%关税的具体清单，其中部分纺织品原料及纺织制品赫然在列，金额约占中国对全球出口的 5%左右，涉及的产品占整体出口美国纺织服装及原料出口额的 22.6%，此次从占比上看虽然影响有限，但对目前整体偏弱的需求无疑雪上加霜，且后续仍有继续升级的可能性，而上周五 USDA公布的最新供需月报中，上调中国消费量约 22 万吨，并大幅调减期末库存约100万吨，在中美贸易摩擦的大背景下，市场普遍对此次调整存疑。棉纱及坯布现货价格则维持坚挺，纺织利润的不断缩减加之需求淡季的到来将对整体社会库存流动性造成一定阻塞;国际方面，隔夜 ICE 期棉上涨动力不足全线收跌，上方 90 美分压力仍存。天气方面，美国多数产区均出现不同程度降雨，西南棉区仍以干旱为主，但近日预报或将出现雷暴雨天气，有助于当地棉株迅速结铃。周五郑棉与此前预期一致呈冲高回落态势，因市场普遍对此次 USDA 提高国内消费量预测存疑，郑棉跟涨幅度有限，叠加目前仓单+预报总量仍高位不减，主力合约承压将随 9 月交割临近而愈发显著，现货交易建议 CF901 前空继续持有，新空仍可关注逢高沽空机会，9-1 价差仍有收敛空间，稳健者继续持有买 CF909-卖 CF901 正套组合。